行业汽车经济企稳预期刺激重卡股

汽车：经济企稳预期刺激重卡股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆市场行情回顾：重卡股受经济企稳预期而大涨上周汽车整车板块上涨1. 4%，汽车零部件板块上涨2.19%，沪深 00指数上涨1.21%，汽车整车跑赢大盘0.1 个百分点，汽车零部件跑赢大盘0.98个百分点。从细分行业来看：乘用车板块上涨1.19%，落后沪深 00指数0.02个百分点；商用载货车板块上涨2.96%，领先沪深 00指数1.74个百分点；商用载客车板块上涨0.91%，落后沪深 00指数0. 1个百分点。

虽然潍柴动力在港股市场从10月9日已开始连续上涨，而A股的重卡板块则是在周四受到三季度经济数据发布后受经济企稳预期而大涨。但从国内重点重卡企业的排产情况看，10月产量环比仍将小幅下滑。

◆行业重要：柴油车国IV实施日期和重启汽车下乡仍存在不确定性上周最重要的两条行业均关于政策面：1）新浪汽车报道，10为东航的腾飞努力拼搏。月18日北汽福田相关人士透露，“柴油车国IV标准明年7月肯定无法执行，内部消息是将延迟一年，即2014年7月起推行”；2）人民报道，10月19日商务部的例行发布会上商务部发言人沈丹阳表示，是否重启汽车下乡的政策建议有关部门还在研究中，何时出台要以正式发布的信息为准。

◆公司重要：5家公司发布三季报，中鼎再度海外收购，起亚K 上市上周万丰奥威、京威股份和云意电气三家汽车零部件公司，以及中通客车、安凯客车发布了三季报，其中第三季度净利润大幅增长的是万丰奥威（+ 0.8%）和安凯客车（+97.4%），我们认为万丰奥威的净利润增长主要源自公司经营质量的改善（详细分析见后文的点评报告），而安凯客车则是在三季度交付了1100台校车的大订单。

此外中鼎股份发布公司，宣布斥资7125万美元收购美国AcushnetRubberCompany的100%股权。我们认为，由于ARC公司的下游客户包括汽车、航空航天与能源（石油和天然气）三大行业，因此此次收购有利于公司拓展下游客户范围，减少对汽车行业的依赖。

本周周报增加新车型汇总，本周最重要的新车型无疑是起亚K ，售价10.28~14.98万元，以1.6L为主（7款车型中仅有1款搭载1.8L发动机），主要竞争对手仍是现代朗动，但入门级定价低于朗动 000元，并享受 000元节能惠民补贴。

◆本周观点：继续推荐悦达投资、长安汽车和华域汽车上周一我们发布了四季度策略报告《日系下滑削减产能政策回暖提升估值》，推荐标的为悦达投资、长安汽车和华域汽车。本周三家公司将发布三季报，其中悦达投资由于去年原标题：打的停补贴乘客频毁单的哥比乘客先卸打车软件基数较高，因此我们预计虽然前三季度净利润将同比下降5%~8%，但全年仍有望实现1%~5%的正增长。