旅游酒店关注消费升级及政策利好带来的投资的

旅游酒店：关注消费升级及政策利好带来的投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

需求层次升级带来行业发展机会。收入的梯次性决定了旅游消费的梯次性，同时带来行业发展的发展机遇。旅游行业正从粗放式向集约化、精细化发展，中间及核心层的免税、文化演艺、休闲度假将迎来快速发展。

密集政策利好为行业发展提供动力。国家陆续出台政策对旅游行业给予大力支持。全国旅游“十二五”发展规划已通过有关部门审批。随着地方旅游业“十二五”规划及国民休闲计划的出台，旅游业“十二五”规划及国民休闲计划也将于近期出台。

“十二五”期间中央及各级政府成立专项资金支持旅游项目促销和旅游基础设施建设等，同时，政府针对旅游企业，从土地、资金、税收及政策环境等方面给予优惠。

但整体文化水平较低 旅游行业高增长优势凸显。从单季收入及净利润增速来看，2010年到2011年三季度，旅游行业一直保持较高增速，收入同比增速持续稳定上升，居行业增速第三名，旺季增速显著高于淡季；旅游行业净利润同比增速加速上升，三季度跃居第二位。

投资策略。短期关注年报超预期及具备提价预期的交易性机会；中长期关注产业升级、快速扩张及景区开发带来的长期投资价值。个股推荐：宋城股份、锦江股份、中国国旅、中青旅、峨眉山。

风险提示：干旱、洪涝等自然灾害对上市公司经营造成重大负面影响；政策出台时点低于预期；经济若超预期下滑，有可能降低旅游消费倾向。