电气设备工控高景气持续荐股位置

电气设备：工控高景气持续 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

国家电配设备招标总体平稳，充电桩招标量显著提升国家电本年计划有4个批次的配设备协议库存招标， 月进行的第一次招标设备总量大体相当于去年的1/4，预计今年总体招标量将保持平稳。在 月进行的本年第一批次充电桩招标中，招标总功率74.20万千瓦，达到2017年全年招标量的87.09%，全年招标量超过去年是大概率事件。

此外，国还进行了一次智能电表的招标，招标总量约占去年的58%。国家电智能电表覆盖率已超过99%，未来智能电表的采购将以新增配电建设和现有产品的更新换代需求为主。

4月PMI指数报51.4%，制造业保持稳步增长，中小企业回暖明显2018年4月制造业PMI指数51.4%，高于市场预期0.1个pct，较 月回落0.1个pct。其中，生产指数5 .1%，新订单指数52.9%，二者差值继续位于近期低点，市场供需更趋平衡。制造业内部结构变化值得关注，2018年4月高技术制造业PMI5 .8%，环比、同比分别上升0.6和0.4个pct。高技术制造业继续领跑，产业结构持续优化。4月企业规模景气度差异回落至1.7%，继续位于均值以下，且较上月水平有所收缩，中小企业回暖势头明显。

下游需求方面，新兴产业稳步增长，家电是不同的。Spider是在互联数据库中行业分化明显，汽车领域小幅下滑，工业机器人行业快速发展。根据Wind，2018年1- 月，机床、智能、微机以及移动通信基站设备累计产量同比增在资产、人员、业务上交叉混同速分别为 .1%、0.8%、1. %和4.6%；彩电、空调累计同比增速分别为15. %、1 .6%。

冰箱、洗衣机领域增速微幅下滑；汽车累计生产71 .1万辆，同比减少2.6%；工业机器人累计产量达到 . 0万台/套，同比大幅增长29.6%。

继续看好制造业景气带来的工控需求增长，预计18年2季度该趋势仍将持续，智能制造需求明确；此外，从制造业加杠杆、扩产能角度，工控发展具备中长期支撑；从长期来看，人口结构及人力成本变化背景下，自动化替代人工是必然发展方向，工控长期趋势向好，行业大有可为。

投资建议国家电今年第一次充电桩的集中招标，直流和交流充电桩招标总功率74.20万千瓦，达到2017年全年招标量的87.09%，由于去年第一次招标量较小，本次招标总功率同比+264.2%，相关企业的经营数据同比有望出现较大改善。建议关注国电南瑞、许继电气、科士达和和顺电气。

工控自动化领域的需求向好和智能制造相关政策的推动，建议继续关注汇川技术、信捷电气、宏发股份、正泰电器等标的。

风险提示制造业复苏不及预期、进口替代不及预期；电投资下滑；电力市场化改革推进不及预期。