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电气设备：微电行业大幕拉开 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

近日，国家能源局建立了传销人员黑名单库发布《微电这个技能基本上不会使用到管理办法（征求意见稿）》，规范、促进微电健康有序发展，建立集中与分布式协同、多元融合、供需互动、高效配置的能源生产与消费体系。

观点：

1、微电发展前景广阔微电电压等级一般在 5kV及以下，系统容量不大于20MW，具有微型、清洁、自治、友好的特点，在分布式光伏、智慧储能和电动汽车等快速发展的背景下，可满足多元化接入需求，促进新能源接入和就地消纳，提高能源利用效率，倒逼电改进程，整体促进新能源行业发展，具有广阔的发展前景。

2、补贴补位助力将微电加速发展目前我国微电发展处于前期示范阶段，的主要困难在于投入成本高，投资回报期长，缺乏补贴政策支持。

此次征求意见稿明确了微电的分布式电源可执行现有分布式能源发电和可再生能源发电的补贴政策，通过专项建设基金加大微电建设的资金支持力度，并规定微电的并费用由电企业承担，同时鼓励具备条件的项目运营主体开展售电业务。我们认为，征求意见稿从价格补贴、建设资金到运营模式等多方面为微电建设和运营主体提供了充分支持，可有效调动社会资本参与微电投资建设的积极性，微电将进入加速发展阶段。

、储能有望深度受益于微电市场扩张储能系统作为微电的重要组成部分，对于推进微电系统的局部自治和广泛互联、提高电力系统的可靠性、实现智能电能量的双向互动具有重要作用。本次征求意见稿提出将探索微电参与需求侧管理、可中断负荷调峰、电储能调峰调频等辅助服务，并积极制定相关补偿机制，利好储能电池生产商和微电投资运营商，有助于推动微电多种收益模式的商业化进程。

结论：

分布式光伏和储能系统是微电的核心，有望随微电行业迎来质变飞跃打开巨大成长空间，推荐林洋能源（东部分布式龙头）、科陆电子（同华为展开微电深度合作，携手LG化学布局储能锂电池）和阳光电源（光伏逆变器龙头，携手三星布局微电储能领域）。

风险提示：微电相关政策落地不达预期，储能补偿机制落地不达预期，分布式光伏发展不达预期。