电气设备新能源汽车行情仍将延续荐股位置

电气设备：新能源汽车行情仍将延续 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

上周市场回顾：

电力设备行业板块上涨0.96%，同期沪深 00指数下跌0.12%，电力设备行业相对沪深 00指数跑赢1.07个百分点。

电力设备上周涨跌幅在中信29个板块中位列第11，总体表现中等。

从估值来看，电力设备行业整体当前仍处于历史中位，保持在47倍水平，估值仍在合理范围。

从子板块方面来看，光伏上涨2.69%，二次设备上涨1.25%，一次设备上涨0.48%，电站设备上涨0.28%，风电下跌0.54%，核电下跌2.01%。

上周行业热点：

新能源汽车：国家燃油车退出时间表正在研究，双积分政策即将发布；国公布第二批充电桩中标结果，并临时增加批充电桩招标；工信部补充公示2016年新能源汽车初步补助清算结果。

新能源发电：国家能源局发布可再生能源企业税费减免政策。

投资策略及重点推荐：

新能源汽车方面，补助资金（补充申请）清算审核初审报告的发布，打破了之前新能源汽车补贴申请一年只有一次的方式，从今年的申请再想想自己躺在这里给父母带来的沉重负担节奏看，我们预计有望达到二至三次，对于新能源汽车厂商，尤其是新能源商用车运营商而言，由于要实现三万公里运营里程的补贴门槛所需个月的缓冲期，有望改善企业的现金流情况，利好新能源汽车运营产业链，推荐科陆电子（中电绿源、地上铁）和杉杉股份（云杉智慧），同时，随着物流车市场的爆发，看好新能源物流车电机主流供应商方正电机。

锂电正极材料方面，本周钴价再度突破年内新高达45万元/吨，碳酸锂价格亦持续走高。受新能源汽车持续回暖影响，下游对钴和碳酸锂等原材料需求放量，价格有望保持坚挺。目前来看，正极材料加工企业尤其是钴酸锂企业成本传导压力较为顺畅，企业毛利随之走高，但未来利润空间能否长期保持仍有待观察。同时，目前正极材料厂商布局上游锂钴矿资源已成趋势，如杉杉参与洛阳钼业定增，当升携手Scandium21等，具备原材料资源及定价能力的企业将在价格的博弈中具备更大优势，推荐行业龙头杉杉股份。奔 阳关道 电解液方面，目前六氟磷酸锂和电解液价格已阶段性探底，继续降价空间不大，随着下半年下游需求回暖，电解液价格有望迎来修复，推荐产业链布局完善、参股碳酸锂资源企业的天赐材料。

投资组合方面：上周我推荐组合的收益率为7.97%，跑赢电力设备行业指数7.07个百分点。我们本周推荐投资组合杉杉股份、天赐材料、方正电机、科陆电子、晶盛机电各20%。

风险提示：新能源汽车产业发展低于预期，锂电材料成本传导受阻。