行业信息科技继续布局高成长细分龙头荐8股

信息科技：继续布局高成长细分龙头 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行业走势回顾：上周计算机行业(中信)指数上涨 .42%，沪深 00指数上涨2.24%，创业板指数上涨5.1 %。中信计算机行业179只个股中，上涨公司家数为12 只。近期从我们的三地路演交流情况看，机构对于成长股的关注度持续提升。目前看计算机行业2018年整体估值仍然不便宜，但部分细分子板块存在结构性的行情。在行业层面自上而下筛选，我们认为主要存在两条较为明确的投资主线：第一，业绩主线。受到招标订单回暖的提振，我们判断2018年络安全、军工信息等下游主要为政府、军工客户的行业有望迎来业绩增长拐点，而云与智能制造也有望保持高景气度，B端数据走向集中，行业规模化应用正逐步落地，相关细分应用领域龙头公司有望迎来高速增长；第二，主题主线。大数据、人工智能、数字货币与区块链等是未来数字经济的主要驱动力，重磅政策和应用场景不断落地有望提升市场风险偏好。随着年报季来临，我们建议关注贴合当前市场风格的高成长而且业绩确定性强的品种。

机构持仓计算机行业创新低：根据我们对基金公募的年报分析，截止2017年12月 1日，公募基金在计算机（中信）行业的持股比例已经下降至1.54%，相比三季报的2.11%再次下滑，并创造历史新低，同时显著低也是博客文章选题和写作的较好方法。不仅要自己写作和发布博客文章于计算机（中信）行业的市值占比2.69%。历史上计算机行业的公募基金持股超配比例一般居于2%-4%之间。

机构持仓集中度处于高位：以2017年基金年报为口径，公募基金对计算机行业持股市值排名前20的公司持股比重高达78.11%，处于历史高位，其中持股市值最高为启明星辰，机构持股高达25. 4亿元。同时，以基金持股比例排名，持股比例前十大公司中，恒华科技位居第一，公募基金持股比例高达18.02%。

行业分化加剧，关注低估值确定性强品种：在经历两年多调整后，行业成长性较好的细分领域如络安全、云和智能制造等板块，龙头公司已经消化完估值泡沫，其它一些子行业的个别龙头也迎来长期配臵良机。

目前计算机行业整体估值（TTM）仍有58倍，处于历史中间水平，考虑到行业回归内生后增速放缓、商誉减值风险、创新业务短期难以兑现利润，行业难有整体行情。但根据对计算机细分龙头的分析我们发现，以2017年的PEG看，目前（截止2017.12. 1）计算机行业典型细分龙头的PEG均值已经回落到1.10，处于较低水平；而纵观全市场的一线白马，目前PEG平均水平为1.50，计算机行在这里小朋友们可以开动脑筋拼插好乐高的玩具业细分龙头相对全市场一线白马龙头已经具备估值吸引力，有望继续走出结构性的分化行情。当前时点我们首推进展有望加速的云和智能制造、下游需求有望迎来拐点的络安全，其次超跌滞涨、招标有望反转的军工信息。个股方面重点推荐：云平台转型落地的用友络；低PEG高增长品种启明星辰、飞利信、美亚柏科、汉得信息、今天国际、赢时胜；军工招标反转的平台卫士通（络安全）、中电广通（海洋信息+量子信息）。

风险提示：络安全进展低于预期；人工智能进展低于预期；区块链相关监管趋严。