中航证券指数持续调整短期机会或现计划

中航证券：指数持续调整 短期机会或现 类别： 机构： 研究员：

可减轻地基承压） [摘要]

行情回顾。截止上周五，上证指数报收至3103.64，双周下跌了0.62%；沪深300报收3310.08，双周下跌1.07%；中小板指报收6472.23，双周下跌1.08%；创业板指报收1962.06，双周下跌1.80%。从指数和板块分布来看，主板、中小创均出现回调，其中上证指数和沪深300回调较小，估值优势明显。由于国内债市回调震荡不断，再加上外围道指及美元持续走强，市场普遍谨慎。按行业划分，涨幅居前的板块分别是建筑装饰、通信、采掘、交通运输和医药生物等；按概念划分，涨幅居前的分别是舟山新区、PPP、国企混改、合同能源管理及蓝宝石等板块。综合来看，国企改革及PPP相关行业防御能力突出，建筑装饰等热点板块表现抢眼。

行业政策与热点动态。农业供给侧改革深度推进的预期不断强化，一线城市地产的调控基调进一步夯实。与此同时，国企改革及PPP持续推进,包括混改试点及创新投资等。年末资金流动性偏紧效应持续发酵，股债汇等金融相关板块持续受到冲击，人民币汇率的短期波动或成为市场焦点和短期资产配置的风向标。

重点公司公告。统计过去两周中小市值股票（总市值低于150亿元）的行情，深证涨幅前十的股票依次是天兴仪表、柘中股份、闽东电力、南京港及苏大维格等；上证涨幅前十的股票依次是*ST黑豹、林海股份、*ST中发、威龙股份和*ST沧大等。涨幅居前的个股除了受业绩预报推动之外，股权转让和国企改革等热点题材的背书也是股价短期上涨的重要动力。其中，符合股权转让概念标准的个股包括华铁科技、柘中股份和中润资源；国企改革相关个股包括国投中鲁、闽东电力和南京港等。

核心观点。受流动性紧缩、人民币汇率短期波动等因素影响，A股在过去两周整体继续下滑，汇率调整方向或成为民间短期资产配置的风向标。两市成交量持续萎缩，融资规模环比也出现了小幅的下滑，指数在盘中一度破位，市场观望情绪浓厚。在企业年末奖金发放时点来临之际，市场流动性、居民可支配资金及投资需求等多种因素叠加，市场继续向下的空间有限。受人民币汇率波动影响，民间换汇靴子高悬，我们认为人民币短期宽幅震荡的风险基本释放完毕，换汇效应及海外资产配置的冲击边际效应递减。指数经历前期调整之后，短期整理向上的概率增大。

对于中小市值股票的投资策略，我们建议攻守结合、沿着以下几条思路把握：1）混合所有制改革相关行业及领域，包括交通运输、一带一路和PPP等；2）估值合理的消费股和受益农业供给侧改革的企业，包括医药生物、家用电器、食品饮料和农林牧渔等；3）受国际局势、政治博弈驱动的行业，包括国防军工等。