高考加油地产一二线住宅地价仍上涨荐10股魏家

地产：一二线住宅地价仍上涨 荐10股 -09 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

今2月地市成交同比继续下滑，且出让金同比也小幅下降，进怎么样一步印证了我们对"2014年地市成交增速将放缓"的判断。2月全国 02个城市推出建面1.9亿平(环比- 2%/同比-1%),成交1.2亿平（环比-45%/同比-20%),出让金17 9亿元（环比-50%/同比-5%);月累计推出建面4.74亿平（同比-2%),成交 .27亿平（同比-18%),出让金5211亿平（同比+18%2月成交环比下滑与春节因素有关。虽然月累计出让金同比仍増18%，但远低于201 年全年52%的増速。

1、分用途看，住宅用地表现好于商业，2月住宅、商业用地成交同比均下滑，住宅降幅较小；住宅用地出让金同比仍小幅增长，商业大幅下滑；溢价率回落，住宅溢价率高于商业；流标率住宅用地处低位，商业回升。2、分城市类型看，2月各线成交同比均下滑，出让金一线增速放缓，三四线下滑。 分区域看，2月除环渤海以夕卜成交同比均下滑，中西部、东北降幅较大。

住宅用地：2月二线、三四线成交同比下滑，一线增速放缓。从代表城市地块成交价格看，一线住宅实际地价仍以上涨为主，且溢价率高企；二线以小幅上涨为主，多数底价成交，表明地价上涨主要因政府抬高底价所致，幵发商利润空间被挤压。

我们分析了有数据的 1个城市今年月相对去年同期住宅用地销供比的变化，多数城市今年以来住宅用地供应更充裕,与地市调整滞后于楼市及政府加大供地的调控新思踣有关。结合过去 年的销供比来看，我们发现市场的自发调节力量及政府的主动调控在起作进行不同的科学探测任务用，使多数城市住宅用地供应趋于相对均衡,过去 年供应不足的北、上、广、厦门、青岛、苏州、中山等城市今年以来供应更充裕，供应过多的长春武汉、扬州、南通等城市今年以来供应较少；但部分城市供求失衡仍在进一步加剧，值得关注，过去 年供应不足的深圳、南京今年以来供应进一步减少，供应过多的贵阳、惠州等城市今年以来供应进一步增多。

今月地市成交下滑，出让金増速放缓，既与201 年基数高、幵发商拿地资金已大量消耗有关，也与整体资金环境趋紧、金融机构去房地产杠杆、楼市销售趋弱有关。我们依然维持去年底的判断——"2014年地市成交增速将放缓，预计成交建面增长5%,土地出让金可能仅小幅增长"。