高考加油半导体电子设备可适当布局电子股魏家

半导体、电子设备：可适当布局电子股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

年报业绩营业收入同比增长20. %，净利润同比增长 7.8%根据我们划分的渤海电子板块所发布的年报情况来看，11年电子行业全行业营业收入同比增长率20. %，相比10年44.52%的增速减少了24.19%，归属母公司净利润同比增长率 7.8%，相比10年264.95%减少了227.15%。

一季度淡季效应明显，营业收入同比仅增长9.19%，净利润同比增长0.7%从一季报来看，行业整体营业收入同比仅仅增长9.19%，大幅低于去年同期28.96%的增速，净利润同比增长0.7%，同样低于去年同期11.51%的增速。

一季度是传统的淡季，由于全球经济复苏缓慢，欧债危机阴晴不定，今年电子行业淡季显得非常平淡。

年报归同时我们也知道这条路有多艰难属母公司净利润ADL指数为1. 0，一季报归属母公司净利润ADL指数为0.88我们统计的122家电子行业公司中，年报营业收入实现同比增长是96家，同比下降的是24家，ADL指数为4.08，表现较好。归属母公司净利润方面，实现同比增长的是69家，同比下降额是5 家，ADL指数为1. 。归属母公司净利润同比负增长的公司数量增加较多，反应了行业的盈利能力有所下降。

一季报情况，实现营业收入同比增长的公司是69家，同比下降的是5 家，ADL指数为1. 0，归属母公司净利润方面，实现同比增长的是57家，同比下降额是65家，ADL指数为0.88。

一季报此次被依法拆除的违法建筑位于慈城镇日新路末估值相比去年同期下降44. 8%估值方面，截止到年报和一季报披露结束时间点2012年4月 0日，电子行业TTM估值为 5.6 倍（2011年4月 0日TTM估值为64.06倍）。今年报和一季报后估值相比去年同期下降幅度较大，降幅将近50%。反应了市场对未来增长预期有较大幅度调整，一定程度上已经释放部分行业风险。

可适当布局电子股最近北美半导体设备BB值稳步增长，行业好转趋势明显。估值方面，目前电子行业的估值水平已经处在较为安全的估值区间内，基本反映了已知的风险因素。中长期看行业正在等待业绩爆发的拐点期，推动未来上涨主要源自于周期回暖和成长需求驱动。时点上面，根据我们在季度策略中的研究预测，电子行业业绩好转的时点可能落脚在今年6月份前后，市场往往都会提前反应预期，我们建议在此之前波动中逐步建仓，以享受成长机会。我们推荐的股票池是福星晓程、锦富新材、欧菲光、星星科技、长盈精密。