工业综合短期景气向上荐股了

工业综合：短期景气向上 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件（1）中国铁路总公司的数据显示，2014年月，国家铁路完成固定资产投资2 51亿元同比增长8.9%。（2）2014年上半年高铁动车客运量同比增长 成。（ ）近日，我国海外承建首条高铁在土耳其通车。

2．我们的分析与判断（一）铁路投资重回历史高点，预计具有持续性铁路建设作为国家拉动经济增长的重要着力点，铁路投资重回历史高点，预计明年仍具有持续性。铁路设备中西部铁路投资加大，今年铁路投资重回历史高点，2014年铁路投资总额预计将达到8000亿元以上，比201 年增长20%；2014年设备投资额增至14 0亿以上，比201 年增长 8%。为拉到经济增长，预计2015年铁路投资仍将保持高位。

（二）“高铁外交”带来订单，将延长行业景气周期国务院总理 5次出访中有4次都明确提到了高铁；近期国家主席 出访也突出高铁合作项目。统计数据显示，2009~201 年间，中国北车累计获得了巴西42亿元订单、阿根廷57亿元订单；中国南车累计获得了阿根廷60亿元订单。根据人民报道，国企今年海外铁路类订单（包含基建）已超过1000亿元。

近日，我国海外承建首条高铁在土耳其通车。土耳其总理等高级官员出席通车仪式并试乘了首趟高铁。这条高速铁路全长5 公里，设计时速250公里。一期工程由西班牙与土耳其合建，二期工程由中国与土耳其合建。铁路设计最高时速250公里，比传统铁路缩短一半多的时间。

（三）高铁加密需求提升高铁动车组市场需求2014年上半年高铁动车客运量同比增长 成，高铁动车组加密需求加大；这使得高铁动车组需求大幅增加。

（四）从短期来看，铁路投资将在下半年集中投放数据显示，上半年国家铁路完成固定资产投资2 51亿元，其中基本建设投资1996亿元。按照全年要完成固定资产投资8000亿元的目标，国家铁路下半年需要完成投资5649亿元，需要达到上半年完成额的2.4倍。

中国铁路总公司的数据显示，2014年1月至6月，国家铁路完成固定资产投资2 51亿元，相比201 年同期的2159亿元，同比增长8.9%；其中铁路基本建设投资完成1996亿元，相比201 年同期的1869亿元，同比增长6.8%。

根据交通部的统计数据，2014年1至5月份，铁路(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)完成投资1525亿元，同比下降 .2%，主要原因是机车车辆购置减少，基本建设投资仍增长2.6%。上半年机车车辆购置减少，而全年计划是铁路车辆购置14 0亿，比201 年增长 8%，表明下半年铁路车辆购置将迎来高峰。

（五）短期催化剂：下半年高铁或将迎来550亿动车组大单媒体报道下半年高铁或将迎来550亿动车组大单。高铁和铁路货车预计在下半年将集中招标。根据《21世纪经济报道》，下半年招标动车组分为两个级别，其中 50公里时速级别动车组约有190列左右，250公里时速级别动车组约有110列左右。前者的造价为每列1.94亿元左右，后者为每列1.29亿元左右。据此推算，此次动车组采购的金额大约在550亿元左右。

（六）上市公司业绩支撑：铁路设备企业今年业绩相对较好201 年铁路招标使得今年动车组集中交付，我们判断中国南车、中国北车等铁路设备企业今年业绩相对较好。201 年8月铁总201 年第一次招标总招标金额接近550亿元。201 年10月铁总201 年第二次招标总招标金额接近610亿元。

201 年8月铁总第一次招标，共招标动车组159列，大部分为201 年年内交付，少量结转至2014年。201 年10月铁总第二次招标，共招标动车组 14列（其中公开招标258列）。

2014年动车组交付数量预计比201 年增长%（标准列），但由于价格较为便宜的时速250公里的动车组比例提升，因此南北车实际交付的动车组金额增速低于交付量增速，我们测算南北车合计2014年动车组销售收入同比增长 %左右。

不少餐桌上的筷套边缘都有磨损的痕迹 （七）短期市场策略：短期市场风格偏向低估值大盘蓝筹股2014年7月中下旬，市场风格切换，从策略角度而言，短期市场风格偏向低估值大盘蓝筹股。我们认为中国南车、中国北车等大盘蓝筹股是相对较好标的。

（八）城轨地铁、现代有轨电车拉动轨道交通设备市场需求城规地铁成为轨道交通又一亮点。“十八大”之后，国家大力推进城镇化。城轨地铁是大城市重要出行方式，国家政策鼓励，地方政府热情高涨，城轨地铁建设有望迎来又一轮高峰期。

城轨地铁及其海外出口延长轨道交通设备景气周期。