高考加油上海证券上证顺风耳魏家

上海证券：上证顺风耳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

多数日美民众望深化对华关系一、宏观策略信息1、

【积极信号出现A股反攻信号是否就此吹响】

从上周五大反弹之后市场主流观点来看，对于股指会否就此展开大级别反弹，多数分析人士表示出了“谨慎”的态度。而且上周五仅仅800多亿元的成交量，也构不成大反弹的必要条件。

大同证券首席分析师胡晓辉表示，上周五的反弹能否构成大级别反弹的基石尚有待观察。目前综合内外宏观经济形势和资金面问题考虑，市场已经具备了反弹的条件，但反弹能否确立，还需要密切关注未来两周的走势。如果接下来几个交易日可以很好持续反弹且成交量明显稳步放大，那么这种反弹的前景就会比较乐观，反之大反弹则可能需要等待新的时机。

华讯投资首席分析师陈晓慧也认为，上周五尾盘超跌反弹力度喜人，市场信心也是有所恢复。

显示在持续的下跌之后，压抑多日的多头终于展开反击，全线上扬之后，市场短期还有惯性上攻要求。不过，指数拉得过于急躁，如果没有太大利好配合的话，超跌反弹还将一波三折，上证综指2200点处可能还将会有所反复，而点一带将是上方的最强压力位，如果这一点位不能有效突破，则市场的空方格局仍然无法打破。

不过，也有一些机构对后市持乐观态度。如富国基金认为，前期的连续下跌，对国内外的各种利空有了比较充分的消化，短期思涨一方面是由于去年年初市场较热或为大盘提供更多的想象空间。此外，胡晓辉还指出，上周五大涨之后，尽管反弹走势能否确立尚需观察，但他同时也表示，对于目前市场形势而言，即便反弹也不能马上开始，但预计现在也已经进入了抄底的倒计时阶段。

在胡晓辉看来，今年年底到明年年初，财政资金的集中拨付、企业年终奖的集中发放都将一定程度上缓解市场资金面紧张的局面，而且更重要的是，他预计元旦前后央行很可能会再一次下调存款准备金率，届时将能解放出更多的资金。他建议投资者密切关注未来几周的走势。

2、

【弱平衡格局相伴多头迎短线喘息】

虽然上周五股市反弹了，可是其弱势格局并没有从根本上改变。引进长线资金入市是个老问题。

实际上，多年前就提出来了，但是其进程一直不快。这里存在很多问题，而最主要的还是中国股市缺乏良好的投资环境和稳定的盈利模式。现在管理层想解决这个问题，思路当然很好，但是恐怕并非短期内就能够见效。

至于说汇丰版的PMI指数，它的回升当然可以视为利好。但是结合最近公布的新增信贷数据和狭义与广义货币的供应量来说，都是显得偏低。在缺乏资金投放的情况下，这类信心指数的上升又能够给股市带来多大的上涨动力呢？至于说到人民币汇率的上涨，其实在中国资本市场上，外资的影响力是很有限的。如果市场大环境依然严峻，投资者的预期也没有能够得到有效的改善，那么股市的调整就不会轻易结束。

当然，股市的大幅度下跌，确实使得不少品种的投资价值凸显。加上暴跌以后，总会有抄底盘出现，因此在低位，股市有反弹也是正常的。但问题在于，这样的行情如果缺乏基本面的支持，不可能持久。对于投资者来说，恐怕最希望看到的是经济增速回落的见底，以及政策将持续出现实质性"微调"。在这方面还没有看到令其满意的变化之前，恐怕投资行为只能是保守的。不过，因为有了上周五的反弹，至少持续暴跌的状况不会再出现。行情将得到喘息，有可能出现一种弱平衡的格局。