金融把握非银底部配置机会荐股位置

金融：把握非银底部配置机会 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点核心观点：我们认为金融监管一以贯之，一是防范系统性金融风险，二是脱虚向实扶持实体经济，长期利好金融生态健康发展。我们认为目前非银板块配置价值凸显，看好券商、保险股中期相对收益表现。强烈建议关注券商股在目前最艰难的时候已经过去、环比业绩进入上升通道之下的行情机会。IPO提速重质保量，在防风险、控杠杆的整体监管基调之下，投行项目储备丰富、资本金实力雄厚的大券商有望受益。看好保险股中期逻辑，即利率拐点的确立提升保险增量资金投资收益、减轻会计准备金增提压力；行业监管间接利好上市大保险公司，保险行业格局逐步重构；保险公司年报业绩超预期，个险新单增速持续超预期，建议逐步增配逻辑通顺、估值处于历史低位的保险股。

券商数据：本周两市日均股基成交额回落至5018.90亿元（周环比-21.4%）；截至4月20日，两融余额上升至9 12.18亿元（月初为9222. 0亿元）；截至4月14日，同时百度通过特定的机制对符合要求的词及对应联想词的词库进行定期整理（这些数据量以及工作复杂程度都不高对于百度而言小菜一碟）。但是百度现在对于刷相关搜索做底层营销作弊判断上证券市场交易结算资金余额达1. 4万亿元（周环比- .9%），市场累计投资者人数1.24亿人，其中新增 5.26万人，环比增长54. %；4月第三周IPO发行金额44.59亿元（周环比-5.5%），发行单数为11单，今年累计IPO发行金额785.44亿元，发行单数为158单，发行金额、发行单数分别为去年同期4.81倍以及4. 9倍。本周上交所发行上市中心执行经理顾斌公开表示，预计2017年全年核发IPO数量达500家，全年IPO融资额达 000亿元，IPO发行确定性提速有力提振券商业绩。投资要点：我们认为目前券商配置性价比较高，大券商平均交易1.48X2017EPB，估值参考系中信证券目前交易1.29X2017EPB，券商估值低位向上弹性与空间远大于向下情形，最新 月财务数据整体答卷亮眼略超市场预期，环比进入正增长通道，其中资管、投行业务环比继续高速增长，行业政达到农户饮用安全自来水、农田有机井灌溉的目标；完善社会救助体系策预期向好，收益风险比高。