行业日常消费品MSCI扩容值得关注荐4股

日常消费品：MSCI扩容值得关注 荐4股 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月25日- 月1日，食品饮料指数涨7.8%，申万一级子行业排名靠前，跑赢沪深 00约1. pct，子行业中白酒(9.1%)、乳品(8.9%)、黄酒(5.7%)表现较好。本周市场利好频出：高层定调金融市场重要性、粤港澳大湾区规划出台、MSCI扩容等，进一步助推大盘上行。食品饮料开启年报序幕，洋河符合预期，伊利略超预期；业绩预告中涪陵榨菜、洽洽超预期，奠定业绩基础；水井大股东要约收购、汾酒上市25周年活动成为事件催化。

本轮食品饮料行情，实质上是市场预期变化，与行业估值中枢上移（市场牛市论以及外资偏好）共同作用的结果。往未来看我们对行业仍做乐观展望：白酒结构升级仍然持续，行业成长驱动因素并未发生变化，长周期来看仍处景气向上格局；大众品业绩稳健，优选细分子行业龙头，同时关注业务周期处于底部向上的公司。此外MSCI扩容值得关注，一些新纳入名单公司的估值可能被推升，如中炬高新。我们持续推荐茅台、汾酒、伊利、海天、中炬，建议关注安琪、绝味、涪陵榨菜等。

投资组合：优选业绩稳定增长、估值低标的。建议配置贵州茅台、中炬高新、绝味食品、伊利股份。（1）贵州茅台：公司公告19年茅台经营计划略超市场预期，估计增量应于非标产品，实现结构提升。叠加处置经销商剩余计划量大概率通过自营渠道投放，利润回流增厚19年业绩。长期来看茅台具备强劲品牌力与供走进一个个展厅给稀缺性，处于白酒金字塔顶端，仍是长周期配置的好品种。（2）中炬高新：18年已收官，调味品业务完成全年目标。

公司换届完成，宝能积极支持公司发展，大概率完善激励机制，推动营收加速增长。（ ）绝味食品： Q18开店速度稳健，收入平稳增长。原料价格上涨给成本带来压力。短期看门店数量扩张而这一点与小时代的女王大人顾里不谋而合+升级提升业绩弹性，长期看好公司平台资源整合。（4）伊利股份： Q18液奶平稳增长，市占率稳步提升。行业竞争已回归常态水平，估计4Q18利润增速大概率回暖。伊利品牌渠道优势续存，全球化、多元化布局正推动公司逐步成为综合食品巨头。

风险提示：宏观经济下行风险、食品安全风险。