地产单月销售面积创历年同期新高新开工与投的

地产：单月销售面积创历年同期新高 新开工与投资增速扩大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

新开工和投资同比增速均扩大2016年1- 月份，全国房屋新开工面积2.8 亿平米，同比增长19.2%，增速较月提升5.5个百分点；其中，住宅新开工面积1.9 亿平米，同比增长14.8%，增速较月份提升5.02个百分点。预计未来几个月房企将继续在窗口期加快新开工节奏，但是考虑到成交热度将逐步回落、而整体绝对库存依旧高企，下半年新开工或将再次受到压制，新开工全年大概率呈现前高后低。投资方面，1- 月份全国房地产开发投资1.77万亿元，同比增长6.2%，增速与月相比提高 .2个百分点，其中住宅投资1.17万亿元，同比增长4.6%，增速与月相比提高2.8个百分点，投资边际继续改善。未来几个月来看，一季度重点城市土地出让金继续上涨，叠加房企到位资金的改善，对投资边际改善依旧形成支撑。

———德国经济大臣格洛斯 宅地成交量同比走低，但出让金涨幅显著2016年 月， 00城市住宅用地交规划建筑面积4170万平米（环比-10%，同比-10%），成交土地出让金1099亿元（环比+14%，同比+47%），楼面均价26 6元/平米，平均溢价率约 7%，单月溢价率水平创近5年新高。整体来看， 月宅地整体供需处于低位，但部分二线重点城市市场热度较高，受到品牌房企激烈争夺，带动出让金、楼面价和溢价率攀升。

月全国商品房销售面积创历年同期新高，但成交热度将逐步回落2016年1- 月份，全国商品房销售面积2.4 亿平米，同比增长 .1%，增幅扩大4.9个百分点，其中，住宅销售面积2.18亿平米，同比增长 5.6%，增幅扩大5.2个百分点。单月数据来看， 月份商品房以及住宅销售面积同比分别增长 7.7%和40. %，单月销售面积均创历年同期新高，尤其是一线以及重点二线城市量价齐升显著。预计随着前期需求的集中释放，叠加热点城市调控政策的降温作用，预计未来成交热度将逐步回落。

房企到位资金改善，融资渠道多元化2016年1- 月，房地产开发企业到位资金 .20万亿元，同比增长14.7%。

其中，国内贷款同比增长6.5%，利用外资同比下降80.6%，自筹资金同比增长4.7%，而其他资金同比上涨 0.4%，其中个人按揭贷款则大幅增长46.2%。整体来看，房企到位资金呈现改善，并且融资渠道呈现多元化，同时资金结构逐步优化，从我们跟踪的上市房企融资情况来看，资金成本相对较低的公司债规模持续攀升，综合资金成本处于历史低位，但值得警惕的是，近期房企信托资金成本持续小幅攀升。

风险提示政策收紧风向蔓延至其他热点二线城市。行业销售增速低于预期。