高考加油信息科技中概股呈现企稳态势在线旅游掀起投魏家

信息科技：中概股呈现企稳态势 旅游掀起投资并购热潮 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

科技动态：1）公众账号CRM营销系统上线，标着货币化进程正式启动。移动互联以APP为流量入口，过去几年应用开发商为了快速地抢占用户，并未启动移动端流量货币化。广告仍然是货币化的重要手段，移动端广告市场有望进入快速的爆发期。互联公司正在通过B2B2C模式转换将用户资源正式变现，传统B2B市场的软件服务商可能与互联公司合作，通过云平台更好地为商家提供营销和管理服务；2）根据BAT去年的业绩对比，腾讯的总营收依然处于领先地位。百度受制于用户正从PC端向移动端转移，收入规模在三巨头中垫底。阿里巴巴在京东、苏宁、国美等对手的线上业务基本处于亏损状态的情况下，通过淘宝和天猫实现了营收和净利润的高速增长。

美股热点：过去一周，纳斯达克市场关注的焦点分散在传统能源服务、信息科技咨询、垂直互联、生物科技、大数据等领域，美国最大的医疗健康服务站WebMDHealth是一大焦点。根据公司刚刚发布的2014财年1季报业绩指引，其1季度收入同比增长18%，月均访问量同比增长 2%，增速已逐渐接近Zillow、Yelp等其他垂直互联门户。

一周中概股：在经过了一个月的下滑之后，本周（美国时间周四收市后）纳斯达克金龙中概股指数小幅上涨，呈现出企稳态势。由于具有创新商业模式和盈利能力支撑，从P/S的角度来看，前期跌幅较大的互联公司估值水平已经渐趋合理。

投融资聚焦：本周国内外风险投资机构关注的焦点主要集中在旅游、络游戏、垂直电商、互联招聘等领域。我国旅游市场有望在未来年保持20%以上的复合年增长率。从各个细分领域来看，机票预订由于线上化程度较高、佣金率偏低、航空直销力度加大等因素，预计将步入缓慢增长期；酒店市场是目前众多OTA企业争夺的重心，但同样面临增长乏力的风险；线上规模最小的旅游度假市场，特别是周边游、出境游等产品，有望成为下一阶段旅游市场新的增长点，这一点已经在近期的投融资事件中有所体现。

科技动态：腾讯正式开始货币化腾讯正式开始货币化，腾讯“营销”版正式上线，新版本增强了“营销”客户端对公众号的后台管理，企业可同步管理端与公众号的客户，可调用形象展示、用户沟通、营销互动、销售、跟踪分析等多项功能。前几天腾讯广点通还宣布将上线广告自助平台，经认证的公众账号及广告主可申请接入。公众账号CRM营销系统正式上线，标着腾讯货币化进程正式启动。201 年腾讯络广告占营收总额比例仅为8. %，平台货币化将增强移动端广告收入。移动互联以APP流量为入口，过去几年应用开发商为了快速地抢占用户，并未启动移动端流量货币化。

广告仍然是货币化的重要手段，移动端广告市场有望进入快速的爆发期。互联公司正在通过B2B2C模式转换将用户资源正式变现，火箭队花了足足90分钟传统B2B市场的软件服务商可能与互联公司合作，通过云平台更好地为商家提供营销和管理服务，进而获得新的发展机会。

BAT去年业绩对比：腾讯规模领先，阿里净利翻番。雅虎公布的信息显示，阿里巴巴201 年营收规模79.52亿美元。以规模计算，腾讯依然处于领先地位，201 年总营收达到市纺织纤维检验所专家提醒消费者99.1 亿美元。百度201 年总营收为51.29亿美元，受制于用户正从PC端向移动端转移，遭遇阵痛期，当前规模在三大巨头中垫底。对于阿里巴巴来说，京东、苏宁、国美等对手的线上业务基本处于亏损状态，但阿里巴巴却通过淘宝和天猫实现了营收和净利润的高速增长。

美股热点：医疗健康服务站受到追捧过去一周，纳斯达克市场关注的热点非常分散，包括传统能源服务、信息科技咨询、垂直互联、生物科技、大数据等多个领域，前期整体表现强势的生物科技板块近期略显低迷。而在本周纳斯达克幅排名最高的15家市值超过1亿美元的公司中，石油与天然气勘探生产企业FXEnergyInc单周领涨。

此外，美国最大的医疗健康服务站WebMDHealth也是本周纳斯达克市场值得关注的一大焦点。WebMDHealth可以为医疗企业、专业人士、消费者提供全方位的健康资讯和养生指导服务，201 年站月均绝对访问人次达到1. 8亿，处于行业领先位置，并构成了公司的核心竞争壁垒。根据公司刚刚发布的2014财年1季报业绩指引，其货币化进程超过预期，1季度收入同比增长18%，月均访问量同比增长 2%，增速已经逐渐接近Zillow、Yelp等其他垂直互联门户。