行业公用事业关注第四批中央环保督查与冬季保供

公用事业：关注第四批中央环保督查与冬季保供 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周投资观点：第四批中央环保督查进驻结束；国家发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》环保：第四批中央环保督查进驻结束，执法力度大，环境监管继续保持高压状态。截至2017年9月15日，第四批督察组交办的环境举报由于实际上增加了上市公司背书，地方已办结 50 9件，办结率达到88.5%。其中，责令整改 2602家；立案处罚9181家，罚款4658 .84万元；立案侦查297件，行政和刑事拘留 64人；约谈4210人，问责576 人。环境监管继续保持高压状态，我们认为工业环保投资需求在监管常态化的环境下，随着标准的提升，将带来相关领域投资标的估值和业绩双重弹性。

国务院办公厅印发《第二次全国污染源普查方案》：此次污染源普查可视为新一轮环保市场开启的起点，利好以危废为首的环保全产业，推荐危废龙头东江环保。

我们认为目前是投资工业环保的最好投资时间点。①环保监管高压常态化+且企业盈利显著改善，工业环保投资需求有望加速释放。②工业排放标准陆续提升是必然，标准深度和广度上有望不断提升带来不断的超预期。③监管加强、环保税实施，订单向优势企业集中是必然。未来将是一个更加市场化的市场，未来订单一定向纽约的麦迪逊广场花园是NBA篮球圣地技术、资金、品牌优势的企业集中。④商业模式或从工程向第三方运营转变。目前是工业环保领域政策的拐点，未来是投资需求的确定性释放和标准的持续提升，带来相关领域投资标的估值和业绩双重弹性。

公用事业：国家发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》，我们认为今冬煤炭和天然气供应仍然存在一定压力，其中煤炭释放优质产能对供给端的贡献可能受到十九大前后限产因素的削弱；天然气非居民门站价则可能再次在供暖期临时涨价%。我们继续建议超配天然气板块，尤其是上游有望受益于冬季涨价的煤层气龙头蓝焰控股。同时持续关注受益煤改气的百川能源，迪森股份。

标的配臵：1）监测领域龙头标的：聚光科技、理工环科：2）工业环保受益标的：清新环境、龙净环保、东江环保； ）PPP龙头标的：碧水源、北控水务、东方园林、岳阳林纸。同时我们看好燃气行业标的：蓝焰控股、百川能源、迪森股份。

本周行情回顾：环保板块跑输大盘，再生资源板块涨幅居前行情回顾与总结：上周环保板块整体下跌1.49%（总市值加权），上证综指下跌0.0 %，创业板指数下调0.49%。分子板块来看，再生资源板块涨幅最大。再生资源2.11%，固废0.02%，生态修复-0.42%，燃气-0.61%，大气-1.40%，水务-1.62%，节能-1.64%，监测-2.08%，水处理-2.21%。