高考加油基建信托2012年狂欢成立规模超2100魏家

本报 徐天晓

基建是2012年信托业的一针强力催化剂，引领信托业在去年房地产信托的低谷中仍走出一轮规模持续上涨的路径。

然而随着四部委在2012年年底联合出台《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》（下称《通知》），基建信托受制于《通知》中的多项举措，火爆行情恐怕要归稳。

认为，一些新的融资方式将会在基建项目中逐渐出现，《通知》对整体信托规模影响有限。用益信托分析师李旸也对《证券》指出，新规对基建信托有影响，但仍要看各地方监管的执行力度。

不过在多位业内人士看来，基建信托的发行状态应该难以延续去年以来的火爆状态。

基础设施信托尚未“下架”

本报查看了多家信托公司及第三方理财的站发现，事实上，多家信托公司在年后仍然推出了不少基础设施信托。

例如，长安信托官方站上显示，其正在预约中的产品还有基础设施信托“六盘水开投应收账款收益权买入返售集合资金信托计划”，多家第三方站上也有包扩华澳信托、百瑞信托在内的多家信托公司新发行的基础设施信托项目。其中，在各信托计划的增信措施中，均有地方政府财政预算增信的身影。

李旸对指出，去年12月底监管层对部分信托公司的信政合作业务进行了窗口指导，考虑到部分项目或许在窗口指导之前便已经定好，以及部分未受到窗口指导的信托公司业务并没受到影响，新项目还会陆续出现。加之本次《通知》并非专门针对信托业，因此执行效果还有待观察。

去年成立超2000亿元

用益信托近期发布的去年12月份集合信托数据显示，虽然基础设施信托传出了监管趋严的消息，但是基础设施信托在去年12月份仍延续了去年以来的火爆态势。

数据显示，从成立情况来看，去年12月份集合资金信托产品成立451个，成立规模为712.34亿元。受到年末效应的影响，信托公司在去年12月份产品成立规模环比小幅上涨。其中，成立数量环比上涨18.06%，成立规模环比上涨19.35%，成立规模最大的仍然是基础设施信托。

去年12月份，基础产业领域共成立122款产品共募集资金204.94亿元，占总成立规模的28.77%，但是与去年11月份相比已经出现了一定程度的下降。用益信托认为，这与等四部委联合下发的《通知》有直接关系。从去年12月份的基础产业类产品发行放缓中可以看出，在接下来的2013年，地围着两个效果有计划的进行自己的络推广。方政府融资平台的信政合作项目将大幅减少。有业内人士表示，基建信托的发行状态应该会逐渐由火爆归于平稳。

除此以外，房地产信托在去年12月份共成立83款，共募集资金158.62亿元，占比为22.27%，较上月有所下降。工商企业领域当月融资占比下降，成立的57款产品共募集资金91.18亿元，占总成立规模的12.8%。去年12月金融领域产品融资占比上涨，共成立90款产品，募集资金113.69亿元，占每平方米的尘土重量要低于5克才算合格。总成立规模的15.96%，这与12月的证券市场小幅回弹有关。

从去年全年的数据来看，2012年全年，基础产业领域共成立产品987款，募集资金超过2163.75亿元，占总成立规模的28.79%，占比较前11月略有上涨，足见基础产业信托在2012年受追捧的程度。房地产领域成立产品699款，共募集资金1641.05亿元，占比为21.83%。虽然融资规模仅次于基础产业领域，但相较去年35%的占比下降幅度较大。这主要与自2011年下半年以来监管层对房地产信托的的严格管控及今年年内频繁传出的地产信托兑付风险有关。金融领域融资最少，成立的977款产品共募集资金1156.79亿元，占比为15.39%；工商企业和其他领域分别成立758款和1072款，融资规模分别为1234.5亿元和1319.95亿元，占比分别为16.42%和17.56%。

不过，在收益率的方面，由于基础产业信托普遍被认为是信托业三驾马车中风险最低的，因此基础产业信托的投资收益率在全部信托产品中并不显眼。数据显示，2012年基础产业信托的平均规模为2.19亿元，平均期限为1.81年，而平均预期年收益率则为9.25%，低于房地产信托10.15%的收益率，仅高于所有信托产品平均值8个基点。