中泰证券谁能营造股市里的天时地利人和吗

它是一款标志性社交游戏 中泰证券：谁能营造股市里的天时地利人和 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：四月下旬在日本央行继续宽松预期之下，日、欧汇率将走弱，美元弱反弹，大宗或面临小震荡，市场短期面临震荡寻底，期待红五月，短期TMT、创业板“流动性推升”机会更为确定；中期周期品“小行业”第二波涨价行情仍可持续；全年价格温和回升之下，大消费相对收益确定。

本周资金面面临债券市场信用风险、货币政策边际改善有限，以及美元阶段性走强对大宗影响短期偏负面，市场震荡寻底为主，逢低吸纳成长股，本周或迎来市场中期买点，关注月底前后降准的可能性。

海外宏观：日本央行再度宽松概率大，美元弱反弹，商品或面临小震荡美元中期见顶逻辑不改，小周期反弹开始，预计到位置。从全球货币资产的博弈力量分析，以中美汇率为例，年初至今的比谁通缩更快的逻辑在中国居民部门加杠杆对大宗商品价格推升的趋势中，走向了另外一个极端：比流动性扩张与通胀谁起的更快。对日欧，通胀水平上升对应弱汇率，但对美元来说恰恰相反。大宗商品价格上升对美日欧三国通胀影响的影响力大小显然存在区别，这显然是有利于欧洲与日本的物价水平。主要是两个方面，一是欧日出口导向使得物价更受益于原材料涨价；其次，三个经济体中，欧日流动性扩张都强于美国，加上4月日本央行进一步宽松政策预期加强，美元可能将走出小周期向上趋势。