地产周交易量大幅回升荐股牛

地产：周交易量大幅回升 荐7股 类别： 机构： 研究员：

陈嘉桓还原事件：“他们有跟我讲不好意思” [摘要]

策略：维持行业“领先大市-A”的投资评级。我们认为随着央行放松政策的落地，未来房地产销量回升是大概率事件。地产股会提前反应销量回暖的预期，推荐龙头招商地产、保利地产，并继续推荐销售较好的龙头：万科A、华夏幸福。此外，行业底部越来越清晰，转型仍然是未来行业主旋律，我们继续看好转型的地产企业，推荐华业地产、银亿股份、广宇集团。

本周上证综指和深证成指分别变动-1.40%、-0.7 %，申万地产指数下跌2.46%，在28个一级行业中排第16位。

三季度房地产信托发行共251支，发行规模56 .0亿，同比下降49.4%，环比二季度下降22.8%，平均发行期限1.7 年，较去年同期下降0.16年，发行利率上升14bp至9.6 %，与二季度相比下降8bp。

要闻点评：

1.1.上海落实房贷新政，效果非常有限，政策有进一步宽松空间。上海央行落实再次申请贷款购房且想要享受首套房贷政策，但所购房必须仍是“普通商品住宅”。由于上海目前“普通商品住宅”认定仍执行的是2012年标准，若按该标准执行，目前上海能享受新政的需求非常有限。但我们认为上海将参照北京，普通住宅标准有望放宽。北京在9月 0日新政当日就放宽了普通住宅认定标准。此外，我们认为上海此前出台的严于全国标准的限购政策有望取消，例如限制单身人士购房需求。

1.2.住建部、财政部和央行联合发文降低住房公积金贷款门槛。主要内容包括连续足额缴存6个月以上即可申请个人住房贷款、加大对购房缴存职工的支持力度以及推进公积金异地互认、接续等。我们认为监管部门连续放松房地产政策符合预期，但要清醒地认识到央行挤牙膏式的刺激完全只是为了托底，楼市不会因此走牛，只是底部被抬高。房地产市场基本进入底部区域，未来还有2- 个季度的库存消化期，之后整体供需平衡，房价开始逐步上涨，一线城市将提前。

成交：周商品住宅成交面积为全年峰值，放松效果体现（1）一手房：我们统计42个城市商品住宅成交面积环比大幅上升，央行放松政策效果逐渐体现。本周住宅合计成交面积581.9万平方米，为今年周销量峰值，较上周环比升118.2%，同比升20.8%，同比由负转正上升61.6个百分点。

分城市来看，一、二、三线城市成交面积均环比大幅上升。本周一、二、三线城市环比分别较上周上升181.9%、100.5%和129.4%，同比分别上升1 .7%、21.4%和25.6%，同比增速较上周上升72.0、56. 和65.9个百分点（2）库存：本周末24个城市一手房可售套数156.6万套，同比/环比变动+ 8.6%/+0.2%，根据月销售数量统计去化周期为17.8个月，较上周减少0.9个月，较去年同期增加8.1个月。其中一、二、三线城市库存同比增48%、29%和51%，分别需去化9.9、18.9、26.6个月，同比分别增加4.6、8.1、1 .4个月。

（ ）二手房：本周16个城市二手房周成交面积102.6万平方米，环比上升241. %，同比上升6.2%，同比较上周由负转正上升74. 个百分点。

流动性：央行再次下调正回购利率10bp，回购利率创三年来新低，货币市场利率继续下降。

风险提示：房地产销售面积继续大幅下滑。