煤炭石油行业拐点有望出现荐股鼓励

煤炭石油：行业拐点有望出现 荐4股 -29 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

月天然气消费量大增，行业拐点有望出现2016年1月我国天然气消费量22 亿立方米，同比增长17.6%。2015年我国天然气消费量19 2亿立方米，增长5.7%。其中11月消费量181亿m ，同比增长9.7%，根据全年前11月消费量推算，12月消费量282亿m ，同比增长4 .9%。15年11月天然气门站价格下调0.7元/m ，终端天然气消费需求显著反弹，行业拐点有望出现。

可比燃料价格下跌，天然气降价仍有空间2015年下半年替代能源燃料油和液化石油气价格继续下跌，以净值回归法测算，按照美元的国际油价，对应天然气门站指导价为1..0元，以上海调价后门站价格2.18为例，还有0..6元的调价空间。

更看好分销企业向独立能源商发展，估值上移的行情值得期待分销企业过去多年受制于气源涨价、固定资产开支高峰、中石油限气等因素，业绩成长大打折扣，未来几年，气源降价、管投资大幅减少、气源采购有望放开，燃气分销企业有望向独立能源方角色转变，打通上、中、下游的企业将增大，开拓下游需求的积极性将打开！建议关注万鸿集团、陕天然气、国新能源。

展示了一些最受欢迎的应用多重利好，分布式天然气市场或将开启过去受制于气价高+并难等问题，分布式天然气发展缓慢。近期多重利好或将推动分布式天然气市场开启。1.天然气降价后分布式天然气经济性大幅提升；2.分布式天然气属于清洁能源可获得国家补贴； .能源局发文支持分布式能源并，分布式天然气并、上逐步被接受。建议关注大通燃气。

风险提示：天然气价格改革进度低于预期；宏观经济持续低迷导致销气量增长不及预期。