旅游酒店十二五期间旅游消费迎来黄金五年吧

旅游酒店：十二五期间旅游消费迎来黄金五年 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

收入分配改革及城市化进程加快，刺激潜在旅游消费需求把握区域规划下的投资热点，重点关注成渝、云南和广西地区看好中青旅、桂林旅游、首旅股份报告摘要：

从“国强”到“民富”，旅游消费迎来黄金五年。“十二五”期间有望实现居民收入与GDP增速一致，缩小收入差距，低收入群体进入旅游消费时代；城市化进程的加快、农村旅游消费结构将趋同于城镇居民；2050年前，人口中位数的上移，更多的居民向高消费群体靠拢，旅游业未来五年将迎来黄金发展机遇。预计年间的旅游收入增速将快于收入增速。截至2015年将实现旅游收入17947亿元，同比09年增长76%，到2020年实现旅游收入27 60亿元。

“应该了解孩子的心理诉求。” 区域规划与旅游业协同发展，中西部旅游资源打开成长空间。“十二五”期间,游客客源地发展仍然以东部沿海地区为主,目的地方面,则呈现由东部向中西部地区倾斜的态势。促进中西部地区崛起，鼓励东部地区率先发展，将是区域规划的重点。中西部地区凭借其较大的人口基数，在城镇化率提高，低收入群体消费能力提升的大背景下，将有大量的新增旅游需求产生，届时将加大相关区域旅游资源的边际效应，尤其以成渝地区、云南和广西为代表。

行业基本面并未改变，短期回调只为估值回归。2000年以来餐饮旅游板块相对于全部A股的平均溢价率为1.96，受益于政策面良好预期，目前的溢价率为2.76。板块近期的基本面没有任何改变，回调只是向估值溢价率平均值回归的过程。对于中长期投资者而言，回调便是介入良机。

重点关注一线城市周边的休闲旅游业态，二线城市观光+休闲类旅游资源。相关公司中青旅（一线城市周边连锁休闲景区运营）、桂林旅游（中西部地区传统观光型景区+东部沿海休闲度假目的地）、首旅股份（首旅南山景区+资产注入预期）。