中航证券政治局会议定调经济发展短期注重风的

中航证券：政治局会议定调经济发展 短期注重风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、政策：政治局会议定调2015经济发展，利好自贸区等概念板块中共中央政治局12月5日召开会议，分析研究2015年经济工作。12月5日下午，中共中央政治局就加快自由贸易区建设进行第十九次集体学习。

与木头人相配套的第二个品牌“威莎奴”也已强档推出 中共中央政治局会议，对于明年的定位，会议提出2015年是全面完成“十二五”规划的收官之年，是全面深化改革的关键之年，也是全面推进依法治国的开局之年。“十二五”规划的收官之年意味着尚未实现的目标会加快落实，例如实施进度较为滞后的节能环保领域，明年预计将采取强力措施，力争完成目标。全面深化改革的关键之年意味着明年改革政策出台可能会更加密集，利率市场化、财税改革等重要领域改革推进速度有望加快，利好市场改革预期与信心。全面推进依法治国的开局之年说明，未来我国社会治理将向更高水平迈进，今年如火如荼的反腐工作明年将继续推进，削减行政审批，建设行为规范的法治政府依然是政府改革的主要方向。

在明年的经济调控思路方面，会议强调，要保持稳增长和调结构平衡，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。依据我们的预测，明年经济下行压力不减，GDP增速预计将向7%滑落，在这种情况下，虽然政府强调政策的稳定性和连续性，但实际操作中财政政策和货币政策都会更加偏向“积极”与“宽松”。明年财政收入下滑压力较大，在以收定支的财政预算体制下，财政支出也会受到限制，为维持财政的稳增长作用，预计明年的财政赤字率会有所提升。而货币政策在央行11月降息之后已经明确进入了降息周期。紧靠目前的一次降息作用不大，而近期的股市繁荣甚至会加剧资金从实体经济抽离，要切实降低社会融资成本，货币政策有必要进一步放松，同时通胀形势温和也为降息提供了空间，因此我们预计明年至少还有2次降息与4次降准。本周中央经济工作会议将召开，届时将明确明年经济目标以及更细致的调控思路。

在产业政策和区域发展方面，会议指出，1.要推进“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带建设，加快实施自由贸易区战略。这几项举措均是我国适应经济全球化新趋势的要求，也是积极运筹对外关系、实现对外战略目标的重要手段。首先，在经济结构转型刻不容缓的情况下，推行一带一路是消化过剩产能的重要载体，预期有关于一带一路的发展方案将在近期出台，相关受益板块包括高铁、核电、建筑建材；其次，京津冀协同发展、长江经济带建设倡导的是区域经济合作和优势互补，京津冀的高新技术产业和先进制造业有望带动区域整体发展，而长江经济带影响的区域要更广，涉及的省市和人口众多，经济带的建设利好产业升级、环境治理和交运物流的发展；自贸区建设也是我国开拓国际市场的重要手段，自贸区作为改革和创新模式的试验田，获取的经验能够为全国提供范本，在人民币国际化和资本项目对外开放的背景下利好离岸金融中心的建设，同时通过国内加工贸易转型升级实现传统产业向中高端迈进，涉及的主题包括天津自贸区、粤港澳自贸区以及福建自贸区。2.积极稳妥推进城镇化，坚持不懈推进节能减排和生态环境保护。环保行业近期利好政策频出，2015年作为“十二五”的收官之年，再生能源、环境监测以及水污染治理板块有望迎来爆发。