短期资金利率继续走低的

周三，银行间货币市场持续宽松行情，隔夜利率继前几日大幅跳水后，昨日也继续走低，同时带动7天品种继续下行。在宽松的资金面大环境下，短端利率带动长端利率走低是必然趋势，对资金面影响较大的财政存款也有着非常明显的季节性因素，一般来说，季末和年末财政存款的增量都会相对较小或者为负，季初财政存款增幅都会较大。虽然1月财政存款都会明显的增加，2月、3月波动幅度都不大，如果外汇占款能保持稳定的增长，3月资金面会较为乐观，不过维持货币市场的适度宽松仍是货币政策的主要方向。

周三质押式成交5744.2亿元，与上个交易日相比继续大幅增加了18%。隔夜一早就有大量供给，但是需求不多，几乎所有的国有商业银行和股份制银行都在大量融出，隔夜早盘回购利率开盘价又创新低，仅在2.50%，随后小幅回升，但上行动力有限，加权利率最终也仅有2.60%，较前加权利率回落9BP左右，成交量变化不大，在4350亿左右。7天品种昨日大幅下行近20BP，与隔夜回购利率利差缩小至88BP，早盘中介就有外资行大幅减点融出的需求，开盘比前加权利率低了约45BP，盘中更有2.65%的最低价成交，加权利率最终收在3.48%，因为昨天是月末，银行类机构存款规模都有所上升，跨月的压力明显减小，使得7天品种成交量大幅减少近四成至750亿。14天品种仍在相对高位，昨日反弹6BP至4.38%，但随着宽松资金面的延续，14天品种也会很快回落。21天品种回落24BP至4.43%，成交不多。长期的个月品种成交量略有萎缩，合计成交量不到70亿，加权利率均回落至4.68%的低位，仍有下行空间。3个月品种在5.28%有8个多亿的成交。

这份月度报告指出 SHIBOR报价方面，除了14天品种有小幅反弹，其余期限品种均有不同程度的下行。隔夜品种昨日继续下行8.8BP跌破2.60%至2.5933%，7天品种也同时下行18BP，报收在3.4717%。14天品种反弹7BP至4.3610%，1个月在前日大幅跳水后再度下行6BP至4.6433%。长期的品种基本持平，3个月小幅下行0.53BP，报在5.2775%， 6个月报收在5.2934%， 9个月和1年均稳定在5.22%。