高考加油交通运输推荐中海发展和招商轮船荐2股魏家

交通运输：推荐中海发展和招商轮船 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

油轮TCE出现暴涨！据Baltic交易所统计，12月12日TD 航线TCE逼近9万美元/天，VLCC船东单日可达万美元，创2010年以来新高！TCE大涨主要是运价提升和成本下降两个方面共同造成：一方面，运价出现爆发式上涨，12月12日TD 航线WS上升至7 .04%，同比提升19.7%！；另一方面，新加坡IFO 80船用燃油价格下跌14.7%至 62.5美元/吨。

油轮具有极高的需求弹性！航运是国际原油贸易的主要运输方式，航运需求对运价具嵌套在该站的首页中有极高弹性，一旦运输需求集中出现，油轮运价将瞬间暴涨。

油价快速下跌催动了油运需求短期膨胀，由此导致运价暴涨。

OPEC不减产决定以及沙特决定2015年对远东和北美国家原油销售给予更优惠折扣，国际油价出现大幅度下跌，布油一周下跌超过10%，逼近60美元/桶，NYMEX原油油价则跌破60美金/桶。油价大幅度下跌一方面刺激了原油的消费，另一方面原油货主的出货力度也有所加大，市场一度出现由于货主抢运，一船难求的现象。

继续看好2015年油轮市场——需求超预期，供给低位我们认为需求超预期的因素主要是：（1）OPEC不减产，尤其是中东地区。（2）低油价有利于经济复苏，刺激原油消费量。（ ）中国战略原油储备建立。（4）委内瑞拉增产以提升国内经济，有利于拉长运距。按照Clarkson最新预测2015年VLCC市但是现在有时候也受到政府的控制。”南都公益基金会理事长徐永光认为场需求增速约为2.2%；根据在手订单和船龄情况我们预计2015年VLCC供给增速约1.2%，行业供需状况将进一步好转。

推荐关注中海发展、招商轮船我们假设（1）2015年中海发展和招商轮船VLCC获取平均TCE为 .5万美元/天，（2）外贸干散货收益与2014年持平，（ ）中海发展和招商轮船2015年拆船补贴贡献营业外收入分别为 亿元和10亿元。我们预计中海发展/招商轮船2015年EPS为0.19元/股和0. 2元/股，给予买入评级。

风险提示OPEC意外减产；中国战略原油储备建立进度低于预期；油轮航速普遍提升，短期供给压力较大。