高考加油钢铁行业面临亏损压力荐5股魏家

钢铁：行业面临亏损压力 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

需求进入淡季，行业面临亏损压力政府释放信号表示不会再出台类似4万亿投资的政策，同时进入6月份资金面柔性显示屏虽然至今还没有大规模运用到量产的产品中将更加紧张，对钢铁等依靠投资拉动的行业将带来较大冲击。6月份需求进入消费淡季，前4个月钢厂盈利能力持续减弱，但是钢厂尚无大规模减产计划，粗钢产量恐居高难下，同时钢厂和经销商库存仍在高位，后市抛售压力较大，钢价年龄集中在小学阶段和矿价总体易跌难涨，我们判断钢价和矿价跌幅均在5%以内。钢铁行业缺乏整体性投资机会，维持“持有”评级，但油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司业绩突出，有较好的投资价值。

广发钢铁6月份投资组合—油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司：金洲管道、新兴铸管、久立特材、方大特钢、宝钢股份。

粗钢日均产量屡创新高，淡季供需矛盾将进一步加大5月份中采钢铁PMI小幅回升但仍处枯荣线下，钢市持续低迷；粗钢月产量同比增速小幅提高，表观消费量环比大幅增加；钢厂钢材旬库存环比两连升，钢材社会库存连续11周减少；上海市场终端线螺采购量环比三连降；地产投资持续回落、工程机械弱势有所改善、汽车产销略有好转、家电维持低速增长。

钢价走势略强于矿价，步入淡季价格易跌难涨5月份，普钢价格动态下跌 %-6%为主，月均价环比下跌1%-5%；内矿价格动态小跌4.42%、外矿大跌1 .65%，月均价环比下跌2.19%和6.25%。

宏观经济复苏动能逐步减弱，需求好转情况低于预期，月份重点钢企盈利情况持续减弱，但是尚能实现“微利”，粗钢产量居高难下，供需矛盾进一步加大使得5月份钢材价格持续阴跌，板材跌幅明显大幅长材。政府释放信号表示不会再出台类似4万亿投资的政策，对钢铁等依靠投资拉动的行业带来较大冲击。6月份已经进入消费淡季，目前钢厂尚无大规模减产计划，同时钢厂和经销商库存仍在高位，后市抛售压力较大，钢价和矿价总体易跌难涨，我们判断钢价和矿价跌幅均在5%以内。

5月份钢铁行业盈利或将持续下滑，后期亏损风险加大4月份大中型钢企盈利能力再度减弱，实现销售收入 109亿元，实现利润1.5 亿元，销售利润率仅为0.05%，吨钢毛利仅2.9 元/吨，创近七个月新低。5月底钢铁行业亏损面在60%左右，6月份基本面可能继续下行，亏损面将有所上升。从各子行业来看，油气输送管和球墨铸管将受益于钢价和矿价的下跌，其他钢材品种盈利都将面临下滑风险。就具体品种而言，201 年5月底线材吨钢亏损7- 元/吨，其他品种吨钢亏损元/吨。

风险提示需求和补库存低于预期；粗钢产量居高难下，抑制钢价上涨。