中航证券系统风险已释放买入估值切换计划

中航证券：系统风险已释放 买入估值切换 201 -12- 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

首屏的80%都是些不重要的内容 11月主营业务利润回落较快中国国家统计局公布，201 年月份全国规模以上工业企业实现利润5 8.0亿元，比去年同期增长1 .2%，增速回落0.5个百分点。其中，主营活动利润5 700.7亿元，同比增长4.4%，增速回落1个百分点。11月当月，规模以上工业企业实现利润总额7074.8亿元，比去年同期增长9.7%，增速比10月份回落5.4个百分点，其中，主营活动利润6816.5亿元，比去年同期下降1.8%，而10月份主营活动利润比去年同期增长6%。

央行重启7日逆回购，SHIBOR利率全面回落上周央行重启7日逆回购，扣除到期资金上周共计净投放290亿：央行发行7日逆回购290亿，发行利率4.1%。上周隔夜回购利率从 .9 %下跌到 .51%，下跌42个bp；7天回购利率从7.65%下跌到5.07%，下跌258个bp；2周回购利率从7.00%下跌到5.95%，下跌105个bp；1月回购利率7.5 %下跌到6.49%，下跌104个bp。12月24日，央行重启7日逆回购，稳定市场预期的意图十分明显，市场担心得到实质性缓解。全国票据6个月直贴利率（月息）从7.15‰下跌到6.25‰，下跌9个bp。十年期国债收益率维持高位震荡格局，从4.60%小幅下跌至4.55%，下跌5个bp。本轮资金恐慌已告一段落，短期不再是影响市场的核心因素。

本周策略：系统风险已释放，买入估值切换上周我们的观点：目前，在市场恐慌情绪宣泄之后，12月系统风险释放已经比较充分，本周后半段将是建仓的良机。市场已经进入跨年行情阶段，低估值蓝筹股将是春季的亮点，IPO正式开启前成长股存在大幅补跌风险。市场走势也证明我们的预判：上周市场逐步企稳筑底，上证综指周上涨0.79%，防御类行业及TMT行业涨幅较大。其中，电子（+5.25%）、交运设备（+2.91%）、机械设备（+2.91%）、医药生物（+2.87%）涨幅居前；采掘（-1.1 %）、商业贸易（-0.64%）、交通运输（-0. 7%）、综合（-0.17）跌幅居前。我们上周重点推荐金融、电力、房地产：其中，电力（+2.98%）、金融服务（+1.28%）跑赢大盘；房地产（-0.01%）、跑输大盘。