行业中原证券中小板创业板双周策略

中原证券：中小板创业板双周策略-110214 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、核心观点1、报告期中小板、创业板指数情况报告期中小板综指上涨4.85%，创业板指数上涨4.59%，同期沪深300上涨4.59%，整体中小板和创业板指数走势强于主板。报告期横跨春节，由于春节红包行情、加息利空消化、短期超跌严重等因素影响，沪综指小幅反弹，中小板指数、创业板指数随之出现反弹，由于短线基本处于政策真空期，市场赚钱效应大增，预计市场有望继续反弹，建议关注新兴产业股及高送转概念股。

2、要闻分析（1）、定价为无形之手所控，连续破发之下，标榜高成长的创业板，其风险转瞬即至创业板累积多时的估值悬河，在2011年初溃堤。1月25日，创业板5只新股上市，有4只同年11月11日在法国逝世。去年7月跌破发行价，其中天瑞仪器（300165）跌幅达16%以上。自2009年正式成立以来，创业板一直此次涉案的走私冻肉案在争议中前行，以高市盈率、高发行价和高开盘价为代表的“三高”现象，广受市场和投资者诟病。2010年12月22日，新研股份(300159)公布询价结果，确定发行价格为69.98元/股，对应的市盈率为150.82倍，再次创下IPO发行市盈率新高。此前，沃森生物(300142)和星河生物(300143)发行市盈率也分别达到了133.8倍和138.46倍。

简评：创业板的“三高”现象是新股频频破发的主要原因，另外，市场的持续调整也是重要原因，好在这个问题已经引起管理层注意，近期深交所总经理宋丽萍也专门提到了创业板的“三高”问题，此外，新股的频频破发也说明前期市场跌幅较大，短线市场有望超跌反弹。

（2）、国家制定八大政策鼓励软件和集成电路发展《国务院关于印发鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》(国发〔2000〕18号，以下简称国发18号文件)印发以来，我国软件产业和集成电路产业快速发展，产业规模迅速扩大，技术水平显著提升，有力推动了国家信息化建设。但与国际先进水平相比，我国软件产业和集成电路产业还存在发展基础较为薄弱，企业科技创新和自我发展能力不强，应用开发水平急待提高，产业链有待完善等问题。为进一步优化软件产业和集成电路产业发展环境，提高产业发展质量和水平，培育一批有实力和影响力的行业领先企业，制定了财政，投融资，进出口等相关八大政策鼓励软件和集成电路发展。

简评：政府运用税收等政策手段，重点支持基础高端软件、工业软件、数字内容相关软件、高端芯片、集成电路装备和工艺技术、关键材料应用系统研发，鼓励企业创新与并购整合。具体看，有利于以下两类公司，一、服务占比高进而营业税占比高的公司；二、基础软件公司、平台软件公司和其他技术型软件公司。

二、投资策略1、市场分析我们在上一期策略中指出：中小板、创业板指数存在技术性反弹的可能，报告期内中小板指数、创业板指数均出现技术性反弹，基本印证了我们的观点。中小板指数、创业板指数反弹的原因有：一、春节红包行情所引发的反弹，春节前沪综指5连阳走势有助于中小板、创业板的反弹;二、短线利空消息的消化，节后央行的加息打消了市场的不确定性，利空消息消化后市场再度走强；三、技术上的因素，短线中小板、创业板指数超跌严重。技术上存在较大的反弹要求。整体看，中小板指数、创业板指数近期明显走强，个股活跃度明显增强，预计短线中小板、创业板指数仍将继续反弹，可以继续重点关注年报公布相对较早、存在高比例送配可能的中小板、创业板中次新股的交易性机会及调整充分的新兴产业股的反弹机会。

2、热点板块分析IPv6概念：报告期内IPv6概念表现火爆，其中龙头股紫光股份七个交易日涨幅达到36%，整体看，该板块的上涨有以下原因：一、消息面的刺激。2月3日，全球互联IP地址总库宣告枯竭，拥有海量IP地址的新互联协议机制呼之欲出；二、IPv6的产业规模数以千亿美元计，更关键的是，云计算和物联都需要IPv6的地址支持，在发展IPv6方面，国家一直在大力气投入，有很多上亿的项目；三、下一代互联的部署不仅关系到一国在信息技术产业的地位，而且关系到国家安全，因此具有国家战略的意义，而发达国家对于IPv6的战略布局已经开始。

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