中航证券延续震荡静待数据物业

中航证券：延续震荡 静待数据 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

获利回吐导致大盘震荡四大上涨逻辑有两项削弱上周由于经济数据萎靡、新股申购和月末财政缴款等负面影响，大盘出现震荡调整的局面，不过周五在资金尚未解冻的情况下出现小幅反弹，显示新股申购的负面影响在逐渐退去。上周上证指数下跌1.05%，虽然指数回调幅度不大，但是个股调整幅度加大，沪深两市周跌幅超过5%的个股达到 76家，占比接近15%，尤其是前期领涨的周期性板块和题材板块纷纷退潮，显示获利盘了结意愿增加。

第二盘比赛 图表1：近两周行业运行情况数据来源：Wind资讯、中航证券金融研究所我们此前曾经指出，支撑7、8月上涨的四大逻辑为1.微刺激不断，经济企稳回升，宏观硬指标回升，稳7.5%逐步成为市场共识；2.5、6月货币大量投放，流动性边际改善； .改革力度加大与反腐告一段落，提升市场风险偏好；4.沪港互通改变存量资金博弈预期。

目前来看，这四大支撑有两大支撑都在削弱：1.7月固定资产投资低于预期，制造业、房地产和基建投资增速均小幅回落，包括发电量和工业用电量在内的高频指标依旧疲弱；2.7月社融、信贷和M2同步6月大幅回落，流动性预期仍不明朗。