爱建证券步步为营谨慎反击源泉

已经是今年来少有的案例爱建证券：步步为营谨慎反击 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点市场情绪快速修复。本周上证综指报收2,676.48点,周涨幅2.99%，总成交金额8,178.96亿元；深圳成指7,867.54点,周涨幅4.83%，总成交金额8,979.32亿元；上证50指数2,542.77点,周涨幅2.99%，总成交金额2,496.96亿元；沪深300指数3,290.25点,周涨幅3.67%，总成交金额6,816.06亿元；中小板综指7,908.69点,周涨幅4.84%，总成交金额3,607.26亿元；创业板综指1,601.08点,周涨幅6.18%，总成交金额2,671.73亿元。本周全市场指数大幅反弹，创业板表现更为突出。市场日均成交金额3431.66亿元，交易量较前期继续提升。从参与者情绪看，腾落指数也出现快速回升，情绪继续修复中。整体来看，经济和市场的消息面都体现出深化改革的决心，市场情绪快速修复中。内部环境趋向稳定，未来政策预期乐观，外部环境的不确定性依然存在，不过已有乐观因素出现。因此未来情绪修复虽有反复过程，但是乐观增悲观减。

估值修复是主要动力。市场修复中，个股出现了普涨。从个股涨幅看，股权质押风险减轻以及壳资源类的个股表现较好。个股的跌幅较大，主要是重组失败类的个股复牌出现补跌。从概念指数看，稀土类、TMT类概念指数表线突出，下跌的概念指数较少，主要为炭黑类的相关概念。从行业看，休闲服务、计算机、医药生物、电子等表现相对较好，钢铁、采掘、银行等表现较弱，涨幅较小。市场体现出价值修复的过程，前期跌幅较大的行业板块和个股表现更为突出。从市场表现看，市场情绪的修复，对于前期过度悲观的预期有修复动力，尤其在于政策受益的行业板块如股权质押、壳资源以及券商等等，对于民营企业的肯定有利于中小创板块估值的修复。当然由于同时由于市场目前增量资金也无明显变化，市场交易活跃度仍需时间提升。资金的轮动依然存在，因此从短期交易机会来说，把握市场资金的关注重点是获得超额收益的关键。此时也可以考虑战略性的机会。以安全为基础选择估值和成长有优势的公司。

步步为营谨慎反击。整体来看，国内环境的不确定性因素正在减弱，市场压力减小。当然经济下行的压力较大，但也处在预期范围内，预计未来经济增速的波动可控，同时市场估值处于低位，未来市场下行的压力不宜悲观。当然由于国际环境的不确定性未有明显的改善，预计未来依然会对市场产生影响。因此我们对于市场未来的走势也不宜过分乐观。市场目前在此区域依然会有反复，短期的波动也将依然存在。中短期来看，我们可以适当乐观，选择受益于近期政策的行业和板块个股，当然我们的反击步伐不宜过快，步步为营注意短期波动风险。中长期依然是选择估值和成长具有优势的个股进行战略性的布局。