高考加油安信证券返朴归质魏家

安信证券：返朴归质 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【从量到质】明确新三板企业“不具持续经营能力”细化标准：

8月 1日，我们发布了《从量到质--新三板投资组合》一文，文中阐述了我们的核心观点：伴随着新三板公司数量不断扩增，目前我们更应该将关注焦点从企业数量转到关注企业质量。9月9日，全国中小企业股份转让系统发布《关于挂牌条件适用若干问题的解答（一）》，对申请挂牌公司子公司、环保、持续经营能力、财务规范性、实际控制人变更一对新的 海尔兄弟或主要业务转型等问题进行进一步的明确。这进一步印证了我们的观点，但同时我们也并不认为这次政策发布代表新三板将收紧挂牌门槛，细则只是对实际挂牌业务中容易出现问题的地方进行了细化，对质的要求更规范。

【本周新增挂牌公司挑选】本周建议关注中国康富和星汉股份。

本周新增挂牌公司5 家，从盈利能力、商业模式、业务特色等角度，我们挑选出5家公司建议重点关注：中国康富（专注于为装备制造企业提供融资租赁和经营租赁服务商）、新虹伟（专注于公安行业的信息化整体解决方案企业）、中凌高科（电力电源系统和电能质量检测系统制造服务商）、星汉股份（集成电路卡及电子标签产品的专业生产厂家）、特力惠（GIS应用平台软件综合信息化服务商）。

【发行和交易情况概览】截至2015年9月11日，新三板挂牌公司 442家，其中协议转让公司2647家，做市转让公司795家。截至2015年8月28日，新三板在审项目822家。本周新增挂牌公司5 家。本期成交量及成交金额环比与8月最后一周数据比较。成交量方面，总体成交量48400万股，环比增长22.94%；其中做市转让部分成交量20015.98万股，环比增长 0. 2%；协议转让部分成交量28 84.08万股，环比增长18.22%。成交额方面，总体成交额196514.65万元，整体环比下降14.56%；其中，做市转让部分成交额106 26.58万元，环比下降2 .28%；协议转让部分成交额90188.07万元，环比下降1. 5%。

【融资动态】上半月定增预案和实施定增数量大幅回落，实际募集资金仅20亿元。9月上半月定增预案数量仅为上月三分之一，实施定增数量仅为上月两成，实际募资额仅20亿元，预计本月融资情况将明显回落。本周共计发布 6次定向一定要让儿童乘坐后排座椅发行预案，涉及总资金14.84亿元，其中威科姆预计募资2.40亿元。

风险提示：业绩大幅波动的风险；制度推进不达预期的风险。