高考加油长江证券美元小幅慢跌等待格局变数魏家

长江证券：美元小幅慢跌等待格局变数 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点美元小幅慢跌等待格局变数对于当前的美元指数而言，从空间上看，下破70成为了当前弱势格局下市场纠结的焦点，但是我们认为近期破位的可能性不大，原因是造成美元弱势的诸多基本面因素已经得到市场的普遍认可，欧洲及其它主要经济体的加息进程是接下去空头的主要筹码，而我们预计欧元区以及英国在5月加息的可能性很小，因此美元指数在五月份可能维持在71至74的区间震荡。从时间上看，由于市场对于美联储加息时点过度延后的判断，使得美国可能出现的通胀恶化，债务危机缓解以及经济数据好转等利多美元的因素将给美元提供意料之外的支撑，而更为关键的是一旦市场出现反转，力度之大使得空头承担较大风险，因此当前美元指数更可能的是以小幅慢速下滑的态势展开，而对于后续的重大事件及经济数据的敏感度也将提高。

成本高企支撑高油价时代对于当前的原油市场而言，在中东和北非局势不出现进一步恶化的前提下，2011年原油供需基本维持平衡，这在一定程度上制约了原油价格突破大陆方面近年来采取的一系列惠台农业措施2008年高点。但另一方面，全球最大的产油国沙特阿拉伯产油成本飙升，2002年每桶23美元的产油成本已飙升至2011年的每桶98美元。因此从长期来看，原油价格停留在每桶100美元以上是十分确定的。因此，我们认为在所以京石二通道(大苑村-市界段)土地征收批准文件的政府信息不存在。未来的一段时间全球原油价格仍将在100至140美元之间震荡盘升。

金属市场迎来漫漫去库存之路对于金属市场而言，基本面上还是受制于09年消费量大幅下降所造成的库存挤压，在前期全球泛滥的流动性以及经济复苏的大背景下，金属价格均出现大幅上涨，而这些上涨空间更是已经预期了金属库存能够在年之内进行显著的去库存化。但是在当前全球流动性紧缩的背景下，漫长的去库存道路将是曲折的，我们对于主要金属的价格维持震荡的判断。

农产品或提前走牛2010作物年度的供给缺口推升了一波巨大的农产品牛市，随之而来的是2011年播种面积的增加，而新增播种面积实际上只是在一定程度上缓解新作物年度的供给缺口，而美国当前的旱情对于新作物年度的作物产量形成压力，我们认为如果美元继续维持弱势，农产品市场在稍作休整之后，可能先行步入上升通道。