行业方正证券PPI大涨CPI较低剩者为王新5

方正证券：PPI大涨CPI较低 剩者其中CCTV、中国移动(微博)、工商银行和国家电位列前100名。2011年世界品牌500 强排行榜入选国家共计26个为王新5%比旧8%好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2月CPI同比增0.8%，预期1.6%，前值2.5%；2月CPI环比-0.2%，前值1.0%。2月PPI同比7.8%，预期7.7%，前值6.9%。2月PPI环比0.6%，前值0.8%。

点评：

核心观点：CPI同比大降，主因是基2638数效应和食品价格回落导致，但非食品价格继续高增，表明PPI正向CPI传导。PPI大涨，需求旺盛、供给出清，企业盈利将延续恢复，我们正步入剩者为王、赢者通吃的新时代，传统行业的龙头将收割市场，新5%比旧8%好。企业盈利处在恢复的黄金时间窗口，PPI创新高，但CPI尚未构成通胀引发货币大幅收紧。美国经济正从复苏走向过热，中国经济从过去长达6年的衰退走向经济L型的小周期复苏，预计2017年美联储加息3次左右，国内紧货币宽信用。

风险提示：供给端收紧过猛致通胀大幅上行；房地产调控矫枉过正；货币过紧；改革低于预期。