高考加油国信证券议息临近如何计算美联储加息概率魏家

国信证券：议息临近 如何计算美联储加息概率 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大类资产全景回俄媒:中国积极发展清洁电力 欲建多个浮动核电站顾1．股市普涨，债市盘整，美元收跌。

2．油价回落，金价承压。

上周随着美联储9月议息会议的临近，市场情绪总体趋于谨慎：发达国家债市进入盘整，金价承压下行，美元则随着市场对于美联储的加息预期进一步弱化而回落；但全球股市则意外普遍收涨，主要是受到中国股市的企稳和日本政府承诺削减企业税率的刺激。另外，由于俄罗斯重申不减产且美国原油库存增加，国际油价再度下跌。

本周的美联储议息会议无疑是市场的重头戏，我们认为就美联储内部官员而言，目前支持和反对9月加息的双方应是势均力敌，因此悬念只有到最后一刻方能揭晓。在9月暂缓加息的情形下，除非美联储临时决定10月议息会议召开发布会，否则10月加息的可能性并不大。

热点事件聚焦美联储富通集团开发的富通天邑湾9月议息会议临近，如何计算美联储加息概率？随着美联储9月议息会议临近，近来不少客户向我们咨询关于美联储加息概率的问题。我们在本篇报告中试图用最通俗的语言向您介绍一下美联储加息概率的计算方法；这里的方法，不仅适用于计算联邦基金利率期货（FedFundFutures）暗示的加息概率，也适用于隔夜指数掉期（OIS）利率暗示的加息概率，希望您日后再不必为计算美联储加息概率犯愁。

经济基本面解读1.美国就业复苏符合加息条件，但进口价格暴跌令9月加息承压。

2.欧元区二季度GDP增长上修，投资意外下滑令复苏前景蒙阴。

美联储主席耶伦所关注的JOLTS报告显示：美国7月职位空缺远超预期并创纪录新高，同时自主离职率保持平稳。然而，美国8月进口物价指数同比创下金融危机以来最大降幅，反映出美元走强和全球市场需求疲软正加剧通胀下行的风险。总体而言，我们认为美国就业市场的复苏在当前已达到加息的门槛，但通胀前景的不明朗依然令美联储在9月加息的问题上承压。

受意大利与希腊经济增速加快的提振，欧元区二季度GDP增长小幅上修，但法国GDP增长一年来首次出现停滞，显示欧元区内经济的复苏依然分化。同时从各分项来看，私人消费和净出口是欧元区二季度经济增长的主动力，但投资对GDP的拉动意外转负。鉴于此轮欧元区经济复苏的关键在于企业的资本支出能否持续反弹。因此，如果此前欧元区投资的反弹近是昙花一现，那么未来欧元区经济复苏步伐恐将进一步放缓。