高考加油钢铁2018年10月华北地区钢贸调研纪要魏家

钢铁：2018年10月华北地区钢贸调研纪要 类别： 机构： 问题二：筷子缠抹布打扫卫生研究员：

[摘要]

核心观点2018年10月末，川财证券黑色团队对华北地区主要钢贸商进行调研，主要结论如下：

主要观点：

Q：目前钢厂生产状态&取暖季错峰方案：

目前唐山钢厂基本满产。9月以来，唐山环保限产力度明显放松。

取暖季方面，唐山地区今年预计从11.1日开始限产，其他地区从11.15日开始。整体限产力度大约 0%，低于去年50%的要求。目前唐山钢厂平均废钢添加比例在20%，估计取暖季废钢比例提高5%左右幅度没问题。即，今年唐山取暖季实际限产力度约25%。

Q：螺纹新国标：

钢厂已经做好添加合金的工艺准备，看届时检验执行情况。华北目前大部分都是穿水工艺。新国标若严格执行，螺纹成本大增（加钒成本增加24与此同时0元）可能导致钢厂端螺纹向其他品种转产（最可能的是线材）。

另一方面，螺纹新国标后，也会增加掉坯轧材厂轧螺纹的难度（需要合金钢坯）。届时，轧材厂可能会转去轧其他的品种钢之类。即，螺纹新国标有利于减少螺纹供应。

工地对新国标的要求：贸易商反馈目前仅有个别工地要求11月1号之后所有钢材必须符合新国标。但其他工地未有此要求，预计会有过渡期。

Q：冬储预期唐山、北京各贸易商均处于低库存状态，但并不缺货。整体恐高，冬储情绪不强。认为当前4600+现货价格偏高，对上方空间表示谨慎。冬储意愿弱，除非价格降低至4000左右（去年北京冬储价格在4100）。目前的价格下，只有被动冬储。11月底，大贸易商可能会和钢厂协商冬储价格。

Q：下游需求：

北京某大型基建&房地产承建商反馈，年度总体工程量较去年微增，目前已经接到大约2/ 明年工地量（偏好)。认为今年需求可以持续至12月份（一是今年工地开工晚，预计需要持续赶工；二是他们统计，今年冬季施工项目量明显增多。）目前，工地已经取消了取暖季停工的要求（去年北京工地实际10月下旬就开始停工）。

风险提示：环保政策变化，需求下滑风险。