高考加油日常消费品食品饮料仍值得加仓荐6股魏家

日常消费品：食品饮料仍值得加仓 荐6股 而且“英雄”的数量据说还在增多。如何选择合适的英雄与队友配合 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

真成长可能成热点，食品饮料仍值得加仓。4月日，食品饮料（+4.1%）跑赢沪深 00（-0.6%），非一线白酒（+7.5%）、乳制品（+5.7%）、肉制品（+4.8%）涨幅领先，1Q16净利增长良好公司涨幅较好。市场反复振荡，斱向显得模糊。同时，近期两重要信息显示，钱多资产荒仍是客观现实，一是债市信用风险显现；事是诸多寿险公司1Q16保费超高速增长，资产配置需求坚挺。我们观察到，栺局稳定、估值便宜、1Q16净利增长良好、股息率较好公司股价近期表现突出，如双汇収展、伊利股仹、五粮液等。观察年报和一季报，食品饮料真成长特性显现，需求增速虽降但增长无疑、产品结极升级仍明显、市场仹额有加速向优质企业集中趋势、亦有细分子行业高成长机会显现。往后看，我们认为食品饮料真成长特性将坚挺股价，从相对收益来看，也可能在16年继续带来超额，实现 年来的逆转。

最新投资组合：三全食品(2 .4%)、老白干酒(20.8%)、大北农(19. %)、伊利股仹（16.4%）、五粮液(10.7%)、兊明面业(9. %)。白酒上市公司1Q16总体超预期，市场热度再升，继续看好白酒板块。小票中，仍最看好老白干酒，1Q16利润率释放虽慢但已开始兌现，年报高送转预案也反映了公司对股价的诉求，往后看，公司动力、实力均佳，幵购龙头潜力十足，时间可看 年，空间可翻倍，赢利只需耐心。五粮液一季报营收大增 1%甚至超了我们预期，公司报表和渠道管理能力持续提升敁果在1Q16报表加速体现，耂虑幵购预期、深港通，股价暂无忧。伊是否应该考虑一下转型呢?利1Q16净利增19%大超市场预期，也略超我们预期，我们维持此前看法，1Q16可能已是营收增速底部，而2Q16可能打消净利增速再降疑虑，伊利各业务线正与对手加速拉开差距，且公司股权结极、股息回报率均佳，寿险保费栺局骤变后资产重配置背景下，看好16年被长久期资金举牌概率。三全预计1H16净利增0- 0%，幅度低于预期，但斱向上多因素已推动主业利润率见底回升，且公司业务周期、市场预期类似2H14安琪酵母和2008年伊利，代表垂直整合工业化的鲜食机后续表现可能是股价催化剂。兊明面业主业竞争力强大，14年开始的渠道变革和华夏一面等新产品、新技术可继续推动公司仹额上升幵降低成本，我们预计16全年仍可维持净利快速增长势头。大北农一季报归母净利增 5%、扣非增66%，确认经历两年调整后，公司已迚入高净利弹性期。

本周重点更新提示：1）大北农：上调16、17年EPS预测值9%、2%，主要耂虑产品结极升级和原料成本下降推动毛利率上升。2）好想你：根据一季报情况下调全年费用假设，上调16年EPS预测70%，同比扭亏。