行业机械制造继续看好逆周期品种传统投资品维持

机械制造：继续看好逆周期品种 传统投资品维持防御策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：经济转型投资品中期防御1、子行业景气变动及评级变动预计铁路投资明年将正常化，铁路设备景气度明年2季度将向好，中期仍然向下；政府经济政策定调稳增长，工程机械预计明年2季销量将改善；水利投资将连续四月高增长，行业周期往上。

2．投资组合及调整大（中联重科/三一重工、中国重工、航天信息、天地科技）中（杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星、中航光电）小（南风股份、安凯客车、高陶、蓝科高新、中鼎、机器人、张化机） ．中期看好转微软方面还针对Windows7平台推出了Windows激活技术型新兴产业装备、逆周期的航天军工板块航天军工：从战略地位、成行性、资产注入预期以及估值等角度看，我们继续看好卫星领域、发动机领域和电子信息领域的航天军工上市公司，包括中国卫星、航空动力、中航电子、航天电子等。

智能装备：受益机械替代人工趋势加速，看好机器人、天奇股份等。

煤化工设备：继续关注5大煤化工设备相关企业：张化机、杭氧股份、陕鼓动力、海陆重工、中南重工。

石油天然气装备：天然气、页岩气、煤层气利好政策频出，建议关注 大企业：杰瑞股份、蓝科高新、富瑞特装。

制造业转型服务业：制造业转型先驱杭氧股份、盾安环境、陕鼓动力、丰东股份。目前杭氧股份气体项目ROE同比略有下降，属于正常情况，未来会比较稳定，建议关注杭氧股份往煤化工气体业务这块的努力。

4．公司盈利预测及评级调整5、上周调研、报告调研：中航电子董事长、锐奇股份高管交流；报告：工程机械、军工行业、盾安环境、机器人点评，江南嘉捷新股报告，天马股份点评报告6、股价异动点评7、下周拟调研及路演8、最新关注及提醒中航电子：中航航电系统2011年持续增长，随着新产品在交通银行经济学家连平看来的交付增多，2012年下半年起公司增速将加快，盈利能力也将继续提高；此外，我们看好公司作为航电系统的主要运作平台的资本运作潜力。