行业煤炭石油10月份看好动力煤

煤炭石油：10月份看好动力煤 类别： 机构： 研究员：

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●本周动力煤部分地区坑口价上涨，港口平仓价上涨，电厂采购价微涨，港口库存快速下降，同时国际动力煤价格徘徊不前。不可否认，动力煤港口价格和库存变化与大秦线9月20日开始的检修工作有关系。我们在上一篇报告中曾研究了煤炭运输瓶颈与煤价的关系，认为在以内蒙、山西为主要供给方，华东、华中、华南、西南等16省市为需求方的等没有错误后在进行正式上传。这个过程中这个跨区域的大市场中，煤炭的供给量不再取决于供给方的产量，而是煤炭的对外运输量，因此作为主要运煤通道的大秦线的检修就对煤价产生了立竿见影的影响。煤价的上涨同时也说明，目前动力煤炭需求形势还没有发生大的变化，需求还在。

●焦煤走势依然平稳，少数地区出现上涨。9月份二级冶金焦价格走势稳中有涨，统计数据显示8月份的焦炭产量还处在高位。9月份的钢市较8月份有所减弱，令人担忧的是建筑钢材螺纹钢价格9月份下跌较多，或许可以推断政府对房市的调控已使房地产投资有所萎缩。

●无烟煤的价格还在坚挺，下游尿素后期面临着冬小麦播种用肥，有一定的需求支撑，但水泥形势后市不太乐观。

●综上所述，我们认为10月份煤价走势最强的将是动力煤，其次是焦煤和无烟煤。

经过大幅调整之后，目前动力煤上市公司中国神华（601088）的预期市盈率已不足12倍，已属低估，本次报告重点推荐该公司。其次，西山煤电（00098 ）、潞安环能（601699）和兰花科创（60012 ）作为煤炭类公司的佼佼者，业绩也较稳健，建议关注。

●风险提示：经济增速大幅下降