高考加油电力水电上网价格形成机制变化荐2股魏家

电力：水电上价格形成机制变化 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点2015年月电力行业动态概述发电量：全国增速接近持平，水电增速仍较快；4月份利万一处理不好用小时：全国全部机组低于4年来同期水平；电源工程投资完成额：4月份电源投资环比上升；用电量：第二产业用电量累计增幅-0.8%，第三产业用电量累计增幅7.9%；动力煤价格：在原油价格压制下振荡走低。

2015年1- 月行业经济数据跟踪 月份当月利润总额创近年来最佳水平；火力发电企业：2015年1－ 月累计销售收入同比增长-然后跟他们聊天5. ％，累计利润总额同比增长15.5％；水力发电企业：2015年1－ 月累计销售收入同比增长16.8％，累计利润总额同比增长16 .0％； 月份平均销售单价：水电、火电环比略有下降。

投资建议未来十二个月内，维持对电力行业“增持”评级进入2015年第二季度，梯级水电站高水位调节库容将在枯水期末期加快释放，发电量预期将大幅增长，推动业绩高成长。发改委对水电上价格形成机制的改革已使水电上价格跟随火电波动，让水电的资源属性增强。

我们预计2015年第二、三季度中国气候将有望恢复正常，带动正常的电力消费，因此电力行业的业绩高增长将延续到2015年第三季度。

重点关注：川投能源（600674）、长江电力（600900）等风险提示1、宏观面趋紧，利率飙升导致的系统性风险；2、相关行业发展政策推出缓于预期； 、在建电站投资金额大幅超支、工期延长；投产水电站来水波动较大。