行业交通运输BDI持续大涨供需格局并未改变

交通运输：BDI持续大涨 供需格局并未改变 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■上周航运指数跑输交运指数。年初至今，交通运输指数上涨8.1%，跑赢沪深 00指数11.7个百分点。航运板块涨幅为0.6%，跑赢沪深 00指数4.2个百分点，跑输交运指数7.5个百分点。上周，航运板块下跌4.2%，分别跑输沪深 00指数和交运指数2.0个和1.0个百分点。

A-H股溢价小幅下跌，为41.4%左右。

■BDI大幅上涨。铁矿石市场依旧强势，上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI报收于1904点，较前周涨幅为16.4%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数（BHSI）周涨跌幅分别为11. %、16.6%、2.6%、2.6%。

■原油运价底位盘整，TD 运价持续上涨。至上周四，BDTI和BCTI分别比前周跌0.9%和4.8%。上周，油轮市场的TCE涨跌不一，其中TD 航线运价持续上涨。至上周五，整个市场的平均TCE为89 2美元/天，较前周下跌7. %。VLCC运输市场的平均TCE为7085美元/天，较前周上涨19. %，其中TD 航线运价为 744美元/天，周涨1 6.7%；阿芙拉型油轮的TCE上周五涨7.0%，为752 美元/天；苏伊士型船的TCE下跌79.9%，为798美元/天。

■旺季出货临近尾声，主流航线运价走弱。临近出货旺季尾声，中国出口集装箱运输市场总体行情呈下行态势。CCFI、SCFI周跌幅分别为0.7%、2.0%，其中欧线、美西线运价周跌幅分别为9.4%、1. %。

■煤市供需平淡，综指稳中有降。随着下游企业的补库需求逐渐减弱，上周沿海运价呈现平稳微跌态势，CCBFI报收1140点，周跌0.1%，煤炭指数报收1261点，周跌0.2%。

■燃油价格减少了人员费用小幅上涨。美国与俄罗斯在上上周末就销毁叙利亚化学武器问题达成协议，对叙利亚受到武力打击的忧虑缓解。布伦特原油11月期货合约价上周一下挫2.4%，创六月下旬以来最大的单日跌幅。

布伦特原油现货价周四报109.22美元/桶，下跌 .0%。新加坡 80CST报价为605美元/吨，较前周上涨0.8%，同比下跌5.7%。

■投资策略。9月这部电影最多就算是导演的练手小作以来BDI指数加速上涨，至上周五9月以来BDI指数涨幅接近70%，主要是由于铁矿石船运价上涨拉动，但是从钢铁产出来看并未出现明显加速，我们认为主要是矿山加大出货以及下游补库存行为，另外FFA市场的炒作进一步加强BDI指数上涨预期，但是明年1季度合约运价明显低于当前，行业功过于求局面未改，短期反弹不代表中长期趋势。

■风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。