SMM基本金属现货交易周评2014020

SMM基本金属现货交易周评（2014.02..02.13）

SMM02月13日讯：周内金属价格先抑后扬。周初，风险事件集聚，市场人气偏空，美元跳涨，原油冲高回落，周后，乌克兰终于达成停火协议，希腊问题有望达成互相妥协，市场避险情绪平复，欧元大幅反弹，美元大跌近1%，原油在50美元一线震荡，基本金属得以巩固底部位置，小幅回升，收复周初大部分跌势，SMMI下跌0.47%。其中跌幅最大的是铝和镍，领跌1.74%，期铝遭到抛压一度失守万三关口，现货铝持货商急于换现扩大贴水，铝价跌势较猛。下跌1.6%，伦镍跌幅3%，国内镍价因贸易商和下游工厂多已进入休假阶段，市场成交逐日减少，价格表现弱势滞后。锡价表现也是如此，伦锡连续性下跌，跌幅达5%，而国内因参与者大幅减少，价格活跃度大降，下跌0.62%。伦铅探低回升但国内铅却难以回升，由于冶炼厂关停增多，下游备货需求维持逢低接货，市场呈现供需两清格局，跌0.38%。铜和锌探低回升，收复周内大部分跌势，是因为外盘空头环境改善之下价格反弹，国内空头平仓推动价格返升，周末时仅跌0.04%，周内振幅高达2%；锌市场供应充裕，采购仅为零星散单，下跌0.15%。

铜：原油在50美元一线震荡，美股涨势延续，美元冲高回落，铜价得以巩固底部位置，伦铜维持5580美元/吨-5750美元/吨区间整理，周后大幅反弹2.14%收复之前所有跌幅，并试图突破前高5755美元/吨，成交活跃度较此前出现下降，持仓量增加不足1万余手。技术图形上，伦铜从前期各路均线压制下挣脱，再度跳升至5日均线以上，暂缓下跌风险。库存方面，伦铜库存本周继续增加8000余吨，LME现货对3月铜升水延续大幅下降态势至升水10美元/吨附近。

周初，国内A股从低位3050点反弹近5.67%；沪期铜依然以大量平仓盘为主，主力上攻42000元近期高位，虽然周末反弹收复周内跌势，依然未能突破近期震荡区间，成交持仓大降，多空均以短线操作为主。由于春节关系，2月合约提前交割至2月10日，盘面显现仓量快速后移特征。

现货市场，节前持货商换现心切，现货贴水一路扩大，好铜贴水已至200元/吨，平水铜贴水达300元/吨，大幅贴水给予投机商操作空间，吸引贸易商入市接低价货源。下游周初尚有一定的备货量，多青睐大幅贴水的湿法铜和平水铜货源，周后受制于物流因素，成交明显受抑，备货量日渐减少，春节气氛日益浓厚。周末时出现一波大贸易商的买入潮，主要针对大贴水货源，一度成交相当活跃。周内市场主要贡献者为套利贸易商。

铝：本周原油涨涨跌跌，围绕50美元/桶宽幅波动，美元冲高回落，加上地缘局势的不稳定性，都影响着市场交投情绪，伦铝自1886美元/吨高位不断回落，再度跌至所有均线下方，低至1813美元/吨。

国内沪期铝主力未能站稳60日均线，在各方利空消息影响下快速回落至13000元/吨下方，目前空头氛围偏浓，但主力暂未放量下行，投资者对于年前交投还是比较谨慎，周内成交量减少8.4万手至18.6万手，持仓量减少1.9万手至11.3万手。

本周沪期铝高位回落跌回万三关口下方，现货市场供需两淡，消费疲弱加上沪铝当月换月至价格较高的1503合约，现货贴水有小幅扩大的趋势，但中间商在贴水扩大的情况下接货增加，持货商在现货贴水150元/吨以上惜售明显，最终贴水虽然得控，但成交却极易陷入僵持，春节气氛逐步浓厚。

铅：本周伦铅探低回升。周中在美元指数走强的压力下，大宗商品市场普遍疲弱，伦铅打破震荡格局，失守均线下方，测试1800美元/吨整数关口，期间探低1795美元/吨。周后虽有收复部分跌势，但尚缺全面反弹的动力。

沪期铅主力1504合约周内遭抛售，盘间探底12225元/吨，为1月下旬以来新低。随后跟随外盘的反弹重回原震荡区间。虽然临近春节，但是大幅波动吸引投资者，周内总成交量增加1万余手，持仓减少2660手。

现铅市场节日气氛浓厚。上海市场成交价格日益降低，周五期铅一路降至12225元/吨，对1504合约大幅升水超过百元。冶炼厂关停增多，维持生产企业也多因运输紧张和需求低迷，少有成交，后半周基本进入放假状态。下游企业本就不多的备货需求上周释放大部，部分看跌铅价企业周内赶在运输停滞之前补库，促使周内些许成交。

锌：本周风险事件集中，伦锌探低回升。周初，中国数据表现意外疲软，且希腊及乌克兰局势动荡令市场情绪低迷，加之原油下跌美元上涨施压金属，伦锌快速探低至2105.5美元/吨。不过，随着欧洲局势的缓和，美元回落，伦锌下方2110美元/吨关口稳固，重心回升至5日及10日均线附近。截止至周四，成交量缩减2676手至31602手，持仓量增1万余手至29.1万手。

本周避险平仓盘流出，沪期锌探低回升。周初沪期锌主力1504合约减仓下行并测试20日均线，低位稳固，周内空头回补，重心再度回升至5日及10日均线附近。节前交投谨慎，缩仓减量明显，沪期锌总成交量缩减31万余手至735670手，持仓量缩减13802手至233450手。

本周上海市场，现锌价格坚挺，0#锌锭对沪期锌主力1504合约期间一度升水扩大之50元/吨，上周贴水50元/吨-平水。炼厂基本在春节维持正常生产，本周销售采购纷纷开始进入放假状态，铁路运输影响不大，本周到货量依然较多；贸易商陆续放假，入市活跃度明显降低，挺价少出；本周仅部分下游零星采购，整体不及上周。

锡：本周伦锡大幅下跌，一度跌幅达1205美元/吨，周一伦锡受到上周五的大阴线指引处于弱势下跌区间。周中受到希腊债务问题引起欧洲局势动荡美元上涨对基本金属全线打压，以及中国公布1月生产者物价指数年率以及消费者物价指数年率均大幅低于预期再度打击大宗商品市场，拖累基本金属继续弱势下跌。伦锡延续弱势下跌，虽然盘尾收复部分失地，但过长的下引线在技术面指导下跌走势。乌克兰局势升级，原油大跌等多重利空一波打压伦锡跌至2年半低位至17445美元/吨。周五受原油大涨提振回升至18050美元/吨。从这周走势不难看出空头依旧关注基本金属，对于多头的压力持续。周四晚间美国数据差于预期，美元回落，原油，伦锡应声反弹，修正走势，伦锡回升至18000美元/吨大支撑区间上方。

本周现货价格平稳，但外盘价格大幅下跌从周初的18650美元/吨一度下跌至2年半内低位17445美元/吨。国内上游冶炼厂节日放假停止出货，贸易商挺价意愿强烈。再者国内市场整体交易清淡，从成交量来看，主流贸易商周一成交100吨左右，周三已减少到20吨左右。故现货价格并未紧随外盘价格调整，只是局部小幅调整。市场货源偏紧，低价货源价格较主流价一直贴水成交，云字品牌仅云山、云亨成交较其他品牌活跃，贸易商货源也逐步减少。料本周也是国内现货交易的最后一周，近期物流公司逐渐放假，即使成交送货也推迟到年后。南山金龙本周市场成交零散价格维持在125000元/吨左右，云象云祥天梯云山等云字头品牌货源成交元/吨，一线云锡价格坚挺126500元/吨左右。

镍：本周伦镍反弹结束，再次进入调整状态，周二伦镍大跌连破数根均线，但在下方14500美元位置获得支撑，录得下影线较长的实体阴线，但周K线依然处在5日均线和10日均线之间，截止到周四，伦镍库存量较上周继续增加1830吨，达到425310吨。伦镍周K线技术指标KDJ处于粘联状态，MACD处于弱势区，料下周伦镍依然以震荡为主，在美元回落之下有望出现反弹。

现货市场，SMM 1#电解镍周均价为10725元/吨，较上周小跌174元/吨。本周，因临近春节，贸易商和下游工厂也进入休假阶段，市场成交逐日减少，且并未出现备货行情。金川公司本周调价1次，累计下调1500元/吨至107000元/吨。