煤炭石油新型能源憧憬再生覆盖

煤炭石油：新型能源憧憬再生 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

煤层气是新型能源的典型代表，下游应用广泛，需求旺盛“十二五”规划确立 00亿立方的产量目标，超出市场预期节能减排、常规天然气替代及煤矿安全标准提高助推煤层气开发报告摘要：

煤层气“十二五”规划描绘宏伟蓝图。虽然“十一五”目标未达，国家仍提出2015年煤层气总产量达 00亿立方的目标，体现了对其能源地位和后续发展的信心，政策体系及鼓励机制将进一步完善。我们对行业未来五年的成长持谨慎乐观态度，预计2015年实际产量在亿立方之间，年复合增速近20%。

我国煤层气资源丰富，成长空间广阔。我国煤层气储量（2000米内）为 6.8亿立方，占全球的15%，同时煤炭储量处于世界第三，产量居于世界第一，但每年近90亿立方的煤层气产量及较低的利用率与之不相匹配，开发潜力巨大。

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关注煤炭企业中的领航者。我们选取晋煤集团和西山煤电重点分析，其中晋煤集团煤层气产业链最为完备，商业化运作程度最高，上市或资产注入具备预期，而西山煤电联合开发煤层气虽实际经济效益不高，但煤矿安全获得保障，也不排除未来向商业化转型。

前途是光明的，机会来自中上游。我们从煤企角度看好大股东或本身涉足煤层气业务，以及所处“十二五”重点发展区域的上市公司，如阳泉煤业、潞安环能、中煤能源、西山煤电和煤气化。