广证恒生现金流收紧趋势下直接融资重要性凸公开

广证恒生：现金流收紧趋势下 直接融资重要性凸显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本文广证恒生将从现金流量表的角度出发，根据已披露2017年年报的挂牌企业的数据，剖析新三板企业整体的现金流变化，为中小型成长企业提供资本规划建议。

2017年新三板企业平均现金流由正转负，现金流呈现收紧趋势，筹资和经营活动现金流净额下降是主要原因2017年新三板平均现金流由正转负，2016年新三板平均现金流净额为329.52万元，2017年现金流净额算术平均值为-75.47万元，由正转负。分析经营、投资以及筹资现金流的变化情况，我们发现筹资活动产生的现金流量净额及经营活动产生的现金流量净额下落是新三板企业现金流量下落的主要原因，其中2017年新三板企业平均筹资现金流较2015年下降43.41%，平均经营现金流较2015年下降55.84%。

“瞪羚”企业现金流的启示：“瞪羚”企业直接融资现金流入占筹资净额比例高于可比企业4.39pct，借力直接融资改良筹资、投资现金流，推动业务稳定成长在新三板整体现金流收紧的情况下，新三板依然有许多保持着稳定成长的企业。

我们希望通过分析这部分企业的现金流量的变化情况，来为新三板企业未来在做经营上决定提供参考帮助。