化工三大机构看空原油维持原油坚挺判断蹭飞

化工：三大机构看空原油 维持原油坚挺判断 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

分析要点：

价格行情回顾清明节假以来的一个半周以来，多数石化产品走势平稳，本周涨幅居前的有：

随着两年前第一投资董事长蒋会成因挪用资金 出事 甲醇（4.9 %）；跌幅居前的为NYMEX天然气（-4.74%），已内酰胺（-4.09%）。

一季度中国原油进口增长强劲、国内油气开采投资季节性下滑中国一季度进口原油6 41万吨，同比增长11.4%，其中2月份进口2 64万吨，同比增长18.5%，创下历史最高记录。我们预计中国原油需求长期保持强劲，一方面受经济需求拉动，另一方面受国家建设原油和成品油战略储备的支撑，我国油品储备仅可维持1个月左右，与国际大国的90天水平相差巨大。月的国内油气开采投资同比下降5.5%，这与我国油气开采的季节性特点有关，1季度和2季度是投资淡季，数据波动性较大，不具备可比性。我们认为油气开采投资在下半年将出现大幅增加，仍将保持全年同比较快增长。

IMF、沙特和IEA看空原油评论无法撼动高油价IMF本周表示鉴于全球经济前景低迷，预计今明两年油价将会下滑。预计沙特阿拉伯石油大臣在4月1 日称，油价长时间维持在高位，沙特对此不满，并表示有决心推低油价而且正在努力。IEA也因供给增加以及需求减缓而认为原油可能下滑。我们认为，这些言论更多的是一种精神安慰，因为今年有法国、美国、中国和俄罗斯等多个国家要大选换届，汽油价格上升已经激起了消费者的不满，这些国家需要做出一个姿态来争取民情舆论的支持。虽然原油近期可能会受此出现走弱，但我们维持原油坚挺的判断。关注美国QE ，QE 尘埃落定之后，可能会出现一个阶段性的拐点。

投资建议我们继续推荐油田服务板块的逢低介入策略。关注齐翔腾达年中丁二烯试产。

同时维持中国石化的“买入”评级，二季度炼油将环比改善，估值低廉，非油品营销迅速发展，未来集团资产注入和天然气涨价利好可期。