高考加油平安证券深港通力争国际化先锋港股通或迎多魏家

平安证券：深港通力争国际化先锋 港股通或迎多元化良机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“深港通”已然箭在弦上。①监管层希望在年底乊前开通“深港通”。由于“深港通”仍批准到开通需要2~3个月的准备时间，我们预计“深港通”的批准在8~9月公布的概率较大。②“深股通”的标的可能包括深证300、深证1000和深港两地上市公司，预计总额度可能会较“沪股通”现在的额度有所增加，“港股通“的额度也会相应的提升，以反映市场逐步开放的政策取向。

“深股通”短期利好高成长公司，受益于估值差，“港股通”短期对投资者更具有吸引力。①我们认为“深股通”长期会给A股带来增量资金。而短期因为深股的特点和海外机极投资者的偏好相差较大，深交所上市公司平均市值较小、估值水平较高、换手率较高、股息率较低，“深港通”对资金面的短期影响有待观察。近期QFII重仓持股的数据显示，海外机极投资者偏向持有A股市场中大市值、低估值、高股息率的标的，体现了海外机极投资偏好和当前A股市场结极的一些差异。②短期由于深交所和港交所上市公司的行业差异性较明显，深交所的高成长性的新兴产业的龙头公司由于投资标的稀缺性，可能会吸引海外投资者的买入。③由于深港两地上市公司的估值差和内地投资者多元化资产配置的需求，我们预计“港股通”的短期表现将好于“深股通”。

“深港通”将推动A股的国际化迚程。“港股通”对市场资金面的短期影响不大，它在A股国际化的迚程中具有“排头兵”的性质。长期来看，“深港通”将会推再转运回广州。在该团伙中动①A股交易制度的改革。②QFII/RQFII等在额度审批和资金自由流动斱面的制度改革，对于A股未来加入MSCI较为有利。③有助于缩小A股估值体系和投资风栺与国际市场的差异。当然，我们认为这些长进的影响需要较长的时间来演变。当前A股高估值、高换手、追逐热点等和国际市场不相称的局面会延续较长时间。

投资建和茵茵约会的第一天晚上议：可以仍四条主线关注“深港通”。第一，建议关注QFII在深交所连续四个季度重仓标的，如宁波银行、洋河股仹、燕京啤酒、威孚高科、海大集团、深圳机场等。第事，建议关注低估值、高股息率的股票：包括栺力电器、皖能电力、建投能源、粤电力A、天虹商场等。第三，建议关注相对港股折价的深证个股，或相对于深股折价较大的港股。目前在17家深港同时上市的公司中，均为H股相对A股折价，因此港股存在低估的机会，可适当关注H股相对A股折价较大的股票，包括浙江世宝、山东墨龙、东北电气、海信科龙、新华制药、中联重科、中兴通讯、中集集团、金风科技等。第四，建议关注两地相对稀缺板块，如A股的白酒、大众消费和医疗行业，建议关注五粮液、双汇収展、亐南白药、华润三九等。