行业有色金属稀土磁材股表现抢眼荐4股

有色金属：稀土磁材股表现抢眼 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（截至201 年5月24日）海外主要基本金属和贵金属价格涨跌不多，但市场信息极为丰富。上周三美联储主席伯南克在备受关注的国会证词中表示可能会在未来几次会议中讨论放缓QE，这压制了之前金属价格的上涨，但周四公布的5月中国汇丰PMI预览值为7个月以亚太的未来来首次跌破50关口，这极大的打击了市场信心，促使铜价大跌，但美国优于预期的经济数据减缓了进一步的下跌。而上周四日本金融市场的大幅震荡导致的全球股市大跌为金价提供了向上的动力。上周稀有金属价格整体仍表现较弱，其中稀土价格继续下跌，但跌幅收窄，碳酸锂价格也继续下跌，值得关注的是上周五矿有色将钨精矿的报价提高了约2%，我们估计这可能反映了收储的预期。上周A股有色金属板块跑赢大盘，其中稀土永磁类公司涨幅居前。目前我们相对看好金属新材料和稀有金属公司，其中相对看好云南锗业和厦门钨业。

支撑评级的要点上周海外主要基本金属价格呈震荡走势，金价小幅上涨。上周海外基本金属中除LME铅有 .05%的较好涨幅外，其余品种呈小幅震荡。同期伦敦金价上涨1.57%，但伦敦白银微幅下跌0.62%。

QE退出阴影仍在，中国经济增长趋弱。上周海外铜价冲高回落，周三前，全球第二大铜矿印尼的Grasberg铜矿因之前发生的严重矿难可能会继续停产，这推动铜价触及近6周的高位。不过，周三伯南克在国会作证中表示，过早退出QE可能会导致经济复苏停滞，但美联储可能会在未来几次会议中讨论放缓QE，这导致了美元大涨、贵金属回调，并制约了铜等商品价格的回升。继中国4月份主要经济数据低于市场预期，上周四公布的5月中国汇丰PMI预览值降至49.6，为7个月来首度跌破荣枯分水岭50.0，新订单指数创8个月低位，进一步显示中国经济增长动力不足，这导致了期铜周四大跌 %多。不过美国经济仍呈向好的迹象，周四公布的初请失业金人数降幅大于预期，此外，美国4月新屋销售较前月上升2. %，这些限制了周五铜价的下跌。欧洲方面，欧元区5月MarkitPMI初值为47.7，高于4月终值46.9和市场预期的47.2。引人注目的是，上周四日本金融市场出现动荡，日经指数重挫7. %，并带动全球主要股指大跌，但这推动金价走高。

海关数据显示4月中国精铜进口环比降16. 6%，同比下降 2.95%，是2011年7月以来的单月进口最低值，这一定程度上是受智利港口罢工影响。

此外，据SMM调研，受各项指标全面超越上一代车型。制冷行业旺季需求带动，4月铜管开工率继续好转至90.27%，进入5月接单情况略有走弱，目前铜消费已进入旺季尾声。

国内外金属库存整体下跌明显。上周除镍LME库存微幅上涨0.94%外，其余国内外金属库存均有不同幅度的下跌，其中国内铜SFE库存大幅下跌7.20%。另外，上周全球主要黄金ETF持仓量下降1.8%。

稀有金属价格表现仍弱。上周稀有金属中五氧化二钒和铟分别上涨1.4 %和1. 6%；海绵钛、碳酸锂和氧化镨钕价格分别下跌1.64%、1.2 %和1.08%，其余金属价格表现平稳。铟价小幅上涨主要原因是投资商采购推动，下游需求未好转。稀土价格上周继续下跌，但跌幅收窄。锂价跌是由于来自玻璃、陶瓷、精细化工等行业对工业级碳酸锂的需求持续疲软。

五矿提高了钨精矿报价。值得关注的是，上周五矿有色将钨精矿的报价提高了近2%，我们估计这可能反映了收储的预期，但下游需求未有起色。另外，五矿有色在完成 月份采购锡矿山闪星锑业1,000吨氧化锑后，本月再次采购1,000吨氧化锑，这有利于国内锑矿价格稳定。

上周有色金属板块小幅上涨1.15%，跑赢大盘（沪深 00指数微幅上涨0.2%）。其中稀土磁材类上市公司涨幅居前，其中正海磁材和宁波韵升列涨幅前2位，这主要反映了随着磁性材料价格下跌，下游需求上升的预期。