行业教育行业从新东方在线看在线教育盈利桎梏

教育行业：从新东方看教育盈利桎梏 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■再传新东方拟赴港上市，教育备受关注：彭博社7月11道称，新东方计划让旗下子公司“新东方”在香港进行IPO。

新东方为原新三板公司新东方（（8 ），主要系新三板政策不达预期等因素影响，部分优质教育企业出现摘牌潮。而公司所处的教育板块备受关注，其中根据艾瑞咨询的预计，中国教育整体市场规模在2016年达到1579.4亿元，预计2018年增长率仍然可以维持在20%以上，整体规模仍有很大上升空间，预计2019年市场规模可以达到2727.1亿元。目前教育市场中小市场空间拼接，而渗透率、集中度提升是驱动行业发展的两大因素。

■新东方：从英语培训班到全学段多领域培训知名品牌。新东方是新东方旗下专业的教育公司，主要从事基于B2C和B2B商业模式的专业教育服务。背靠新东方，公司在教师资源、品牌知名度方面都具有重要的优势。公司在幼教、K12、高等及职业教育（考研、四六级等）等领域具有完整的产业链条，为公司发展打开市场空间；同时公司盈利能力较强，根据年报，公司2016年实现营业收入41069.49万元（+29.22%）,净利润为5660.6 (+266.69%)，付费用户数为67.2 万(+ 7.86%)，毛利率快速提升。

■开源+节流，打破教育盈利桎梏。目前而言，教育痛点显著，运营成本高、接受度低、使用者和付费者分离等问题仍然制约着教育的商业模式。我们对比分析新东方、正保远程教育、51talk、尚德机构，发现产业链延展布局是企业打破行业天花板的一般选择；布局其他中小行业的纯企业发展仍存在较大空间大通公安分局在辖区内推行“全警联村、一村多警”。当前教育企业盈利能力分化，费用管控是实现盈利的关键经媒人介绍和一个北方青年认识。经营效率（管理费用率）、获客成本（销售费用率）、教师管理（营业成本）都成为重要的管控指标。