行业日常消费品年季报显示白酒业绩增速维持较高

日常消费品：年季报显示白酒业绩增速维持较高水平 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

酒类公司走势强劲带动食品饮料板块反弹，食品公司表现较差。上周上证综指呈现窄幅震荡，略有下跌。食品饮料板块上半周走势弱于大盘，下半 劲反弹，全周上涨2.12%不是常驻部队。。分子行业来看，白酒板块表现靓丽，我们认为主要是两方面原因：前段时间的三公限酒导致上上周白酒走势较弱；年报季报披露完毕，白酒公司的业绩继续维持高速增长势头，大部分都符合预期，甚至有些公司超预期，低于预期的很少。食品板块表现较差，除了媒体报道的食品安全问题的信息发酵，主要是年报季报的业绩较差，重点食品公司的业绩大部分彭博社援引俄罗斯咨询公司MacroAdvisory高级合伙人ChrisWeafer表示都低于预期，符合预期的较少。

重点公司信息及点评：上周多家食品饮料重点公司公布年报和一季报。贵州茅台、洋河股份、泸州老窖一季报略超预期；承德露露一季报收入增速略超预期；安琪酵母、黑牛食品一季报略低于预期；三全食品一季报低于预期。

白酒公司业绩大部分超预期或者符合预期。年报季报已披露完毕，具体来看，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份业绩都超出市场预期。山西汾酒年报略低于预期，销售公司股权提升增厚未来业绩。古井贡酒年报略低于预期，一季报符合预期。张裕A年报符合预期，但一季报低于预期。

青岛啤酒、燕京啤酒业绩低于预期。食品类公司大部分低于预期。伊利股份、克明面业、承德露露符合预期。双汇发展、洽洽食品、黑牛食品、安琪酵母、三全食品均低于预期。

行业观点及公司推荐。我们维持上周观点，推荐品牌力、销售力俱佳，并具有大量中档及中低档产品销售的白酒公司，推荐顺序为泸州老窖、洋河股份、古井贡酒和五粮液。食品类公司，相互之间差别较大，我们重点关注品牌渠道等销售层面改进较多、放业绩动力较强、二季度增速有望回升的公司，看好和推荐的顺序为伊利股份、洽洽食品和黑牛食品。

风险提示：经济增速下降导致行业产销量增速低于预期；食品安全问题。