公用事业融资改善将促进环保板块估值修复荐

公用事业：融资改善将促进环保板块估值修复 荐4股 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略：

截至2019年 月 日，我们整理的公用事业及环保股票池中共有119家公司公布了2018年业绩预告/快报（公用：64家；环保：55家），合计实现净利润5 8.5 亿元，同比下降9.96%。其中，环保板块合计实现净利润-28.60亿元，同比下降120.07%；公用板块合计实现净利润567.12亿元，同比增长24.46%，业绩基本符合预期。

从业绩角度来看，环保板块的业绩已经基本见底，且已经被市场充分预期。展望后市，我们认为，环保是美好中国建设的重要一环，应是未来“补短板”的重要方向。随着粤港澳大湾区、农村环保、雄安新区、长江大环保等建设的落地，有望持续提振环保需求。同时，十三届全国人大二次会议将于2019年此间专家认为,电力消耗占电解铝生产成本的大头,阶梯电价政策就是对落后产能的惩罚性价格,旨在鼓励节能减排,淘汰落后。 月5日在京召开，全国政协十三届二次会议2019年 月 日在北京召开，“两会”有望再次重点布局环保，有望催生主题性行情。目前环保板块的估值已经回落到近几年的低位区间，部分优质个股的估值已经很低。目前融资环境正在边际改善，环保需求持续提振，板块向上的估值修复弹性较大，建议关注两大投资主线：（1）市政环保的超跌标的；（2）兼具防御性和成长性的优质运营标的。

本周核心推荐：

华能国际（）、蓝焰控股（）、瀚蓝环境（600 2 .SH）、国祯环保（ 00 ）。

市场行情回顾：

本周公用事业（申万）指数上涨5. 2%，沪深 00指数上涨6.52%，公用事业板块跑输沪深 00指数1.20个百分点。其中，电力Ⅱ（申万）指数上涨4.4 %，水务（申万）Ⅱ指数上涨6.11%，燃气Ⅱ（申万）指数上涨6.55%，环保工程及服务Ⅱ（申万）指数上涨6.88%。

行业动态与最新政策：

【发改委发布2019年1月份全国天然气运行情况】

【生态环境部修订环评分级审批目录】

风险提示：全社会用电需求下滑，煤价上涨超预期，天然气消费量不及预期，融资环境恶化，政策推进不及预期。