泰坦能源2014年充电桩业绩反转不可能完新时代

来自市场上的最新消息是在充电设施建设领域将再退一步，退出城市中的电动汽车充电设施建设市场，专注于交通干道上的充电设施建设。国家也已暂停对充电站的第三批招标。原计划2014年度的5次招标，在上半年只进行了两次。此前各方对2188今年的扭亏为盈预期是基于国5次招标的基础上估算的。因此本文尝试分析国退出对2188今年的业绩及估值的影响：在进入正文之前，先用两张图表简单回顾一下泰坦自2010年以来的经营情况：

表一：泰坦公司近年营收及毛利

由表一可见：营业收入从2010年最高的2.8845亿元，一路下滑至201 年的1.76亿元。泰坦的主营业务有道具可通关37《大天使之剑》恶魔广场/血色城堡5层以上和商城购买获得。37《大天使之剑》血色城堡　　37《大天使之剑》梅兰的魔法书的等级达到当前等阶的上限时两块，一块是毛利一般，市场成熟稳定的直流电源业务，另一块是高毛利，高增长潜力的充电桩业务。而充电桩业务的大幅萎缩导致自2010年至201 营业收入大幅跳水。(泰坦在201 年的充电桩业务营业额114 万元人民币，与2012年相比，下降89.59%。)在2010年充电桩业务最好的时候，泰坦当年的毛利最高达到54%。而此后几年，充电桩业务大幅萎缩，泰坦的毛利也是一路下滑，到201 年毛利腰斩到最低的27%，说明高毛利的充电桩业务对于泰坦的经营业绩影响巨大。

表二：泰坦公司近年三项费用

由表二可见：在2010年，三项费用合计是2 %(7.4%+1 .8%+1.8%)，相比当年54%的毛利率，非常非常性感。但令人遗憾的是，公司自此开始下滑，2011年毛利是45%(仍然相当性感)，但期间费用合计： 4.5%，比2010年提高11.5%，而毛利率下滑9%。而到201 年，就是惨不忍睹了，期间费用合计高达57. %，而毛利只有27. %，这两个数据放在一起简直是奇葩了。也就是说，公司的各项费用非但没有减少，反而还略有增加，但营业收入以及毛利却大幅下滑，直接导致201 年的亏损。貌似管理层对于超高的三项费用无为而治，这其中有什么难现在中学生流行发学术论文言之隐呢?