鹭燕医药福建医药商业龙头哈

投资要点公司简介公司系福建省最大的医药流通企业，主营业务为医药分销及零售连锁，主要经营品规达46,119个，居福建省医药流通企业第一。公司络完善，对福建省内二级以上医院实现全覆盖，来自二级以上医院的销售收入占比67%以上，纯销业务占比高。

让您应接不暇 盈利预测我们预计年归于母公司的净利润将实现年递增2.26%、24.28%、15.25%，相应稀释后每股收益为0.87元、1.08元和1.25元。

公司估值考虑到公司的业务结构及市场竞争状况，我们认为给予公司16年每股收益25倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为24..56元，相对于2015年的市盈率（发行后摊薄）为28..89倍。

定价结论综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值状况，公司预期募集资金净额54130.05万元，发行费用概算为5643.2万元，预计募集资金总额59773.25万元，计划发行股份不超过3,205万股，占发行后总股本的比例不低于25%，对应每股发行价为18.65元，对应14、15年PE为21.86、21.38。